行业研究周报：新房成交下滑，二手房同比回暖

房地产行业周报概览

一周行情回顾

本周，申万房地产指数下跌2.92%，略优于沪深300指数（下跌2.97%），相对收益为0.05%，板块整体表现好于大盘。

行业基本面

成交量与面积

• 一手房：58个重点城市本周一手房成交量为38,452套，成交面积371.2万平方米，同比分别下降28.9%和38.3%，环比分别下降36.6%和40.2%。
• 二手房：15个重点城市二手房成交量12,833套，成交面积136.8万平方米，同比分别增长18.1%和26%，环比分别下降28.7%和22.4%。

库存情况

• 17个重点城市商品房库存面积19,777.9万平方米，环比增长-0.2%，去化周期为104.3周。一线城市、二线城市、三四线城市的库存面积环比增速分别为-0.8%、0.1%、0.5%，对应的去化周期为92.9周、96.6周、205.5周。

土地市场

• 供给与成交：本周土地供应量3428.9万平方米，同比增长55.5%，供应均价1290元/平方米，同比下降12.4%。成交土地面积6656.4万平方米，同比减少34%，成交金额1276.7亿元，同比下滑42.5%。
• 土地价格：成交楼面价1918元/平方米，溢价率为2.4%。一线城市、二线城市、三四线城市的溢价率分别为3%、2.5%、2%。

融资情况

• 房地产企业本周合计发行信用债4亿元，同比大幅减少82.03%，环比减少93.3%。12月以来，房地产企业合计发行信用债309.75亿元，同比减少39.6%，环比减少2%。

投资建议

• 关注业绩稳健的房企，包括越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口和万科A、绿城中国。
• 物业板块推荐华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云、绿城服务等。

风险提示

• 销售业绩低于预期。
• 房地产政策放松力度不足。
• 公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的问题。