房地产行业周报（11.24-11.28）：土地成交同比大幅上升，新房二手房成交环比回暖

投资要点 西 南证券研究院 分析师：李艾莼执业证号：S1250525070004电话：17396222897邮箱：liac@swsc.com.cn 43城新房成交面积同比-34.4%，环比+14.1%；14城二手房成交面积同比-17.9%，环比+32.8%。截至11/28，11月43城新房累计成交面积同比-34.4%，环比10月+14.1%，全年累计同比-16%。其中，一线城市11月成交同比-40.5%，环比+11.5%，全年累计同比-12.4%。二线城市11月成交同比-30.1%，环比+20%，全年累计同比-16.2%。三四线城市11月成交同比-39.4%，环比-2%，全年累计同比-20.2%。截至11/28，11月14城二手房累计成交面积同比-17.9%，环比10月同期+32.8%，全年累计同比+1.3%。 17城商品房库存面积环比+0.1%，去化周期169.3周；100大中城市供应土地面积同比+13.6%，成交土地面积同比+69.3%。截至11/27，17个重点城市商品房库存面积18862.8万平方米，较上周（11/20）环比+0.1%，去化周期169.3周。上周（11.17-11.23），供应土地9470.5万平方米，同比+13.6%；供应均价1920元/平方米，同比+17.1%；成交土地4072.3万平方米，同比+69.3%；土地成交金额651亿元，同比+46.7%。上周土地成交楼面价1599元，溢价率0.9%。 数据来源：聚源数据 政策方面，近日，青岛市委组织部、青岛市人力资源和社会保障局、青岛市发展和改革委员会等8部门印发《支持重点企业引进重点学科领域硕博研究生购房补贴申报发放实施细则》，补贴标准为：博士研究生每人30万元，硕士研究生每人20万元。11月25日，福州市住建局拟对2025年至2026年6月30日在鼓楼、台江、仓山、晋安四城区购买新建市场化商品住宅的多子女家庭给予财政补贴。 公司方面，电子城（600658.SH）发布投资者关系活动记录表（2025年第三季度业绩说明会）。公司2025年前三季度累计营业收入8.19亿元，净利润-3.77亿元。公司2025年前三季度累计经营活动净现金流1.05亿元，实现由负转正。业绩提升方面，公司正推进两项核心举措：一是加速地产存量项目去化回笼资金；二是聚焦科技服务与空间数智化业务转型。 相 关研究 行业阶段性企稳，宽松政策有望持续释放，看好经营稳健的优质房企。建议关注：1）开发：华润置地（1109.HK）、龙湖集团（0960.HK）、新城控股（601155.SH）；2）商业：中国国贸（600007.SH）；3）物企：保利物业（6049.HK）、华润万象生活（1209.HK）、中海物业（2669.HK）、万物云（2602.HK）、新大正（002968.SZ）。 风险提示：销售恢复不及预期风险；政策效果不及预期风险；行业流动性风险。 目录 1行情回顾.........................................................................................................................................................................................................12基础数据.........................................................................................................................................................................................................23行业及公司动态............................................................................................................................................................................................43.1行业政策动态跟踪...............................................................................................................................................................................43.2公司动态跟踪........................................................................................................................................................................................54投资建议.........................................................................................................................................................................................................75风险提示.........................................................................................................................................................................................................7 图目录 图1：近一年申万地产板块相对沪深300走势........................................................................................................................................1图2：本周涨幅显著个股................................................................................................................................................................................1图3：本周跌幅显著个股................................................................................................................................................................................1图4：43城商品房成交面积（万方，MA7）...........................................................................................................................................2图5：14城二手房成交面积（万方，MA7）...........................................................................................................................................2图6：17城库存面积及去化周期.................................................................................................................................................................3图7：一线城市库存面积及去化周期..........................................................................................................................................................3图8：二线城市库存面积及去化周期..........................................................................................................................................................3图9：三四线城市库存面积及去化周期.....................................................................................................................................................3图10：100大中城市商品房土地供应面积及供应均价.........................................................................................................................4图11：100大中城市商品房土地成交面积与成交金额.........................................................................................................................4图12：100大中城市商品房成交土地楼面价及溢价率.........................................................................................................................4图13：100大中城市商品房成交土地各线城市溢价率.........................................................................................................................4 表目录 表1：重点关注公司盈利预测与评级..........................................................................................................................................................7 1行情回顾 本周（11.24-11.28），申万房地产板块上涨0.7%，跑输沪深3