工业硅&多晶硅周度报告：减产断锚，静待修复

本报告分析了工业硅和多晶硅的供需情况。工业硅供给端减产力度有限，整体产量环比增加200吨至7.894万吨，开炉率持稳。需求端多晶硅价格持稳但下游采购谨慎，减产提速。库存端交易所及社会库存均去库，工业硅去库1025吨至16.48万吨，多晶硅去库390吨至6.94万吨。成本端硅煤价格下滑，成本支撑减弱。

工业硅和多晶硅行业处于调整期。工业硅短期难以大幅回暖，受成本端下滑和需求收缩压制。多晶硅减产落地后利多出尽，磨底震荡或吸引套保买盘，但需求边际下降，上方修复空间有限。若库存累积，基差可能进一步极端化。需关注减产落地后的情绪变化和库存动态。

报告重点分析了工业硅和多晶硅的供需平衡、库存变化及成本支撑。工业硅方面，关注北方增产对冲西南减产的影响，以及开炉率变化。多晶硅方面，关注N型价格稳定性和混包料价格上调，以及下游硅片厂采购行为。同时分析了交易所及社会库存的去库情况。

当前工业硅和多晶硅市场处于供需错配阶段。工业硅供给端减产力度有限，但需求端采购谨慎，减产提速。多晶硅价格持稳但需求边际下降，库存去库速度放缓可能引发市场担忧。成本端硅煤价格持续下滑，对产业链价格形成压制。整体市场情绪偏谨慎。

阅读本报告需注意供需变化不及预期的风险。工业硅减产落地可能不及市场预期，导致价格承压。多晶硅需求恢复可能缓慢，库存累积风险需关注。成本端硅煤价格波动可能影响产业链盈利能力。此外，需关注政策变化对行业的监管影响。