市场观察（第240期）2017/12/18—2017/12/22 免责声明：本报告所载信息观点仅供参考，不承担据此操作所致后果。 宏观动态： 中国1-11月国有企业利润总额26,008.1亿元，同比增长23.5%。国有企业营业总收入467,397.6亿元，同比增长14.5%。钢铁、有色、煤炭、石油石化等行业利润同比增幅较大；电力等行业利润同比降幅较大。11月份中国全社会用电量5310亿千瓦时，同比增长4.6%，环比下降0.4个百分点，气温走低带动采暖负荷，污染治理减降用电负荷。 美国商务部公布三季度实际GDP年化季环比终值增长3.2%，不及预期的增长3.3%。12月16日当周首次申请失业救济人数 24.5万，预期 23.3万，前值 22.5万。11月成屋销售总数年化 581万户，创2006年12月份以来最高，意味着美国住房市场摆脱迟滞困境、并重拾增长动能。 欧元区 12月消费者信心指数初值前值0.1，预期0.2，实际0.5，市场反应乐观11月CPI环比增长0.1%，符合市场预期。 日本央行12月21日公布2017年最后一次利率决议结果，政策方面如市场预期按兵不动，委员会以8-1的投票结果决定维持货币政策不变。 解读：中国数据反应今年整体黑化品种强势创收。美国房市乐观基于飓风袭后。欧元区近月数据经常闪亮。日本暂时偏鸽基调。 库存与进口信息： 截至12月22日，上期所库存增14086吨至373218吨，其中期货仓单283620吨，可用库容减12970吨至327380吨。 本周由于价格走弱，现货流转较为迟钝，进口到港信息不是很明显，后期或将暂时趋淡。产胶国看似现货累积，但实则为传统季节性意义的备货，毕竟也需有备于停割期的长约与船货。 行业热闻： 泰国农业部周五表示，泰国、马来西亚和印尼就削减出口计划达成一致，将在明年3月底之前共削减35万吨的天然橡胶出口量，希望以此提振低迷的天胶价格。 另外，泰国内阁还通过了国内消耗天胶20万吨、减少耕种面积（影响产量11万吨）的提振方案。 2018年1月1日起中国对进出口关税进行部分调整。财政部表示，为促进“一带一路”和自由贸易区建设，中国对原产于26个国家或地区的部分进口商品，实施协定税率。 下游市场： 本期山东地区全钢胎和半钢胎企业平均开工率分别为68%和69%的状态，基本与上月持平。入冬后北方城市户外项目基本停止运行，载重胎需求果断下滑，轮胎厂开工率能够维持稳定主要源于代理商额度与部分备货需要。而下游代理商的实际状况要比去年同期窘迫和消极，虽然迫于代理压力而累积库存，但至少没像去年年末那样主动大量囤货，消极的同时也是风险的降低。 期现价格： 12月22日保税区RSS3报1640（-20），STR20报1440（-5），人民币复合胶报11400（-250），主力合约1805收盘报14005（-410），次主力合约1809收盘报14360（-405），主力合约1805贴水烟片胶进口605，升水泰马标胶935。 华东市场扬子石化丁二烯出厂价9400（+0），顺丁BR9000市场价11500（+0），丁苯1502市场价12200（-300）。 市场心理： 近期行情一直是窄幅震荡，市场明显缺乏方向与信心，没有投机价值，也没有套利机会。上周产区的轮胎限售提价也是孤掌难鸣，更是昙花一现，没有持续的支持力度。市场将依赖心从下游需求转移到上游产胶国的消减出口，甚至在消息落定之时，被市场理解为靴子落地之声，反而下一台阶，可见盘面之脆弱，信心之惨淡。 于是，大部分市场参与者更愿意先看到“跌透”的明天，以期待有机会的后天，否则是彷徨的每一天。 上周回顾： 观点：产区限售轮胎提价，橡胶短期或有起色。 当前观点： 观点：投机无价值，套利无空间。观望。 方向信心指数：★★★★☆