尿素周报

该报告分析了上周尿素主力合约价格下跌1.42%至1733的情况，技术面显示价格位于20日均线下，处于近期区间24%分位数。主力持仓显示近期UR高胜率席位净持仓偏多，基差为7，盘面贴水。报告还分析了供应端尿素开工率维持高位，产量重回20万吨上方，但库存仍处高位；需求端秋季小麦备肥需求推进，但复合肥开工率偏低；出口端印度发布新一轮进口招标，意向170万吨，出口对国内货源的分流支撑有望延续。

尿素行业目前供应端格局高供应，整体货源充裕，企业库存虽持续去化但绝对水平仍高，港口库存压力已缓解。需求端秋季小麦备肥需求推进，但复合肥开工率偏低，采购以刚需为主，三聚氰胺行业开工负荷率维持偏低水平，工业领域仅维持刚需。出口端，印度新一轮进口招标意向170万吨，中国货源中标量预期较高，出口对国内货源的分流支撑有望延续。

报告重点分析了尿素供应端开工率、产量及库存情况，港口库存变化，各路线利润水平；需求端小麦备肥需求、复合肥开工率、三聚氰胺行业开工负荷及工业领域需求；出口端印度进口招标及出口配额释放情况；技术面主力合约价格走势及持仓情况；以及各关键数据如厂内库存、港口库存、各路线理论利润及开工率的变化。

当前尿素市场基本面偏空，主要由于供应端开工率高企，产量充足，库存绝对水平仍高，虽有所去化但压力未完全解除。需求端虽秋季小麦备肥需求有所推进，但整体开工率偏低，采购以刚需为主，下游需求疲软。出口端虽有支撑，但国内供应充足，出口分流作用有限。技术面主力合约价格处于20日线下方，近期区间24%分位数，显示价格承压。

尿素市场的主要风险包括供应端检修计划变化导致产量波动，需求端小麦备肥需求不及预期或复合肥开工率回升缓慢，出口端印度进口需求变化或中国货源中标量不及预期，以及各路线利润水平变化影响企业生产积极性。此外，技术面主力合约价格处于弱势状态，需关注价格进一步下跌的风险。各路线理论利润均处于亏损状态，企业盈利能力承压，可能影响供应端稳定性。