尿素周报：出口持续推进，价格震荡上行

周度评估及策略推荐

• 报告对尿素市场进行了全面分析，涵盖供需平衡、价格走势、期现市场、成交持仓、利润库存、库存变化推演、供给端、需求端、终端、外盘价格、出口、期权相关等方面。

供需平衡与价格走势

• 国内尿素需求偏弱，企业库存去化缓慢，价格季节性处于低位。

期现市场

• 现货企稳回升，基差处于季节性低位；9-1价差低位盘整，结构偏弱。

成交、持仓

• 期货行情成交持仓数据来源WIND。

利润和库存

• 生产利润小幅回升，但绝对水平依旧较低；国内需求偏弱，企业库存去化缓慢。

库存变化推演

• 库存变化推演数据来源WIND、五矿期货研究中心。

供给端

• 尿素产能数据来源五矿期货研究中心；装置检修情况数据来源五矿期货研究中心、WIND。

需求端

• 消费量推演数据来源五矿期货研究中心；复合肥需求秋季备肥启动，企业开工见底回升；氮源比价显示尿素估值相对偏低；三聚氰胺需求数据来源WIND。

终端

• 终端数据来源WIND。

外盘价格

• 外盘价格数据来源WIND。

出口

• 出口数据来源WIND、隆众、五矿期货研究中心。

期权相关

• 尿素期权数据来源WIND。

产业结构图

• 产品产业链图示及尿素研究框架分析思维导图数据来源五矿期货研究中心。

尿素产业链特点

• 全球化肥需求占比最大的国家为中国、印度、美国、巴西；中国3月进入化肥需求旺季，持续至7月底；印度需求旺季6-10月；美国旺季提前约一个月；拉美地区旺季8-9月；6、7月为中国用肥量最大季节，5月底前备肥结束，6月中上游企业待发订单发完。

免责声明

• 报告信息基于可靠资料，不构成买卖建议，交易者应独立评估并征求专业财务顾问意见。