基础化工行业周报：纯碱库存底部价格持续上行，尿素景气高位持续震荡

证券研究报告 行业周报 d 纯碱库存底部价格持续上行，尿素景气高位持续震荡 ——基础化工行业周报（20230828-20230903） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 本周市场走势 过去一周，沪深300指数涨跌幅为2.22%，基础化工指数涨跌幅为3.30%。基础化工子行业以上涨为主，涨幅靠前的子行业有：炭黑（8.12%），非金属材料III（7.57%），其他橡胶制品（6.66%）。 ◼ 本周价格走势 过去一周涨幅靠前的产品：浓硝酸（29.41%），硫酸（27.31%），丙烯酸甲酯（20.78%），氯化钾（18.22%），SBS（15.45%）；跌幅靠前的产品：国产维生素B2（-23.08%），国际磷酸（-12.27%），碳酸锂（电池级）（-10.82%），国产包衣维生素C（-9.52%），草甘膦（-7.89%）。 ◼ 行业重要动态 过去一周国内纯碱市场行情走势上行。截止到8月31日当前轻质纯碱市场均价为3056元/吨，较上周四（8月24日）上涨544元/吨；重质纯碱市场均价为3226元/吨，较上周四上涨503元/吨。过去一周国内纯碱市场价格上行明显，目前仍处于纯碱厂家的集中检修期，纯碱装置整体开工率偏低，纯碱现货目前供小于求，纯碱现货库存逼近历史低位。当前纯碱检修产能较多，计划外检修也较多，导致纯碱现货供给量偏低。 过去一周国内尿素市场价格先稳后涨，市场活跃度有所提升。截止8月31日，尿素市场均价为2471元/吨，较8月24日上涨11元/吨，涨幅0.45%，今日山东及两河主流地区报价在2520-2610元/吨，成交价在2500-2590元/吨，较8月24日累计调整10-30元/吨不等。尿素期货价格强势上行，影响现货市场心态好转，下游贸易商拿货积极性有所提升，支撑部分工厂报价窄幅上调，主产区甚至出现停售现象，且因工厂新单成交明显好转，今日工厂报价继续上调。 ◼ 投资建议 三季度以来涉及多个领域的重磅政策相继发布，为行业景气度提升带来有力支撑，同时新一轮库存周期或正在开启，部分顺周期品种有望迎来持续复苏，当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局有望迎来再平衡，景气存在反转预期，价格中枢有望持续上行，近期国内配额方案初稿出台，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。2、芳纶板块。芳纶作为三大超强纤维材料之一，下游应用广泛，行业需求保持较快增速，而芳纶纸、芳纶隔膜涂覆技术等新兴应用场景有望进一步打开行业成长空间，建议关注泰和新材。3、地产产业链板块。近期密集政策驱动地产行业复苏，产业链相关品种如纯碱、钛白粉有望迎来边际改善，建议关注龙佰集团、中核钛白、三友化工、山东海化、远兴能源。此外建议关注鼎际得、鹿山新材、信德新材等新能源赛道优质成长股标的穿越周期投资机会。 维持基础化工行业“增持”评级。 ◼ 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 [Table_Industry] 行业: 基础化工 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 于庭泽 E-mail: yutingze@shzq.com SAC编号: S0870523040001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深300比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《纯碱价格上行，高端轮胎迎发展良机 ——基 础 化 工 行 业 周 报 （20230821-20230827）》 ——2023年08月30日 《供应偏紧醋酸稳步上涨，碳酸锂价格回落 ——基础化工行业周报（20230814-20230820）》 ——2023年08月23日 《上游挺价钛白粉延续涨势，HFCs配额方案 初稿 出台 ——基础 化工 行业 周报（20230807-20230813）》 ——2023年08月15日 -20%-17%-14%-11%-8%-5%-2%1%4%09/2211/2201/2304/2306/2308/23基础化工沪深3002023年09月04日 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 2 目录 1 本周市场走势 .............................................................................. 3 1.1 行业走势情况.................................................................... 3 1.2 个股走势情况.................................................................... 4 2 本周价格价差走势 ...................................................................... 5 2.1 化工品价格涨跌前五 ......................................................... 5 2.2 化工品价差涨跌前五 ......................................................... 5 3 行业动态 ..................................................................................... 6 3.1 原油 .................................................................................. 6 3.2 化纤 .................................................................................. 6 3.3 煤化工 .............................................................................. 7 3.4 PVC .................................................................................. 9 3.5 纯碱 ................................................................................ 10 3.6 钛白粉 ............................................................................ 10 3.7 维生素 ............................................................................ 10 3.8 聚氨酯 ............................................................................ 11 3.9 农化 ................................................................................ 11 3.10 氟化工 .......................................................................... 12 3.11 锂电化学品 ................................................................... 14 4 重点行业新闻及公司公告 ......................................................... 16 5 化工新股 ................................................................................... 17 6 投资建议 ................................................................................... 17 7 风险提示 ................................................................................... 18 图 图1：行业（申万）本周涨跌幅 ............................................. 3 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅 ........................... 3 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股 ................... 4 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股 ................... 4 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五 .................................. 5 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五 .................................. 5 表5：化工品价差涨跌前五 .................................................... 5 表6：重点公司公告 ............................................................. 16 表7：基础化工行业新上市公司 ........................................... 17 pNnOnRqRxVyWzXpQmQnQtNtM7NcM6MmOnNsQoNjMpPxOjMmMrN8OnMqPuOmQtNvPtRoQ行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 1 本周市场走势 1.1 行业走势情况 过去一周（2023.8.28-2023.9.3），沪深300指数涨跌幅为2.22%，基础化工指数涨跌幅为3.30%。 图1：行业（申万）本周涨跌幅 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工子行业以上涨为主，涨幅靠前的子行业有：炭黑（8.12%），非金属材料III（7.57%），其他橡胶制品（6.66%）。 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅 资料来源：Wind，上海证券研究所 -4%-2%0%2%4%6%8%10%电子轻工制造机械设备汽车计算机家用电器煤炭美容护理传媒国防军工纺织服饰有色金属建筑材料基础化工通信电力设备医药生物商贸零售综合钢铁社会服务房地产食品饮料建筑装饰交通运输石油石化农林牧渔非银金融公用事业银行环保-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%炭黑非金属材料III其他橡胶制品橡胶助剂钛白粉涂料油墨食品及饲料添加剂氮肥其他化学原料氟化工胶黏剂及胶带其他塑料制品涤纶聚氨酯改性塑料煤化工民爆制品其他化学纤维氨纶膜材料有机硅其他化学制品锦纶磷肥及磷化工纺织化学制品农药合成树脂粘胶氯碱钾肥复合肥纯碱无机盐 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 4 1.2 个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：康鹏科技（55.47%），容大感光（27.00%），同益股份（24.73%），广钢气体（22.1