证券研究报告 行业周报 煤化工景气提振，醋酸、DMF价格持续上行 ——基础化工行业周报（20230911-20230917） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 本周市场走势 过去一周，沪深300指数涨跌幅为-0.83%，基础化工指数涨跌幅为-0.47%。基础化工子行业以下跌为主，跌幅靠前的子行业有：膜材料（-3.42%），胶黏剂及胶带（-3.35%），炭黑（-2.65%）。 ◼ 本周价格走势 过去一周涨幅靠前的产品：双氧水（38.31%），液氯（36.41%），聚乙烯醇（PVA)（15.00%），国际尿素（14.17%），甲基环硅氧烷（DMC)（12.03%）；跌幅靠前的产品：碳酸锂（工业级）（-6.59%），辛醇（-6.25%），钴酸锂（-6.20%），液化气(C4)（-5.69%），烟酰胺（-5.26%）。 ◼ 行业重要动态 醋酸市场价格高位推涨，市场气氛良好。截至9月14日国内醋酸市场均价为4731元/吨，较上周同期市场均价相比上涨705元/吨，上调幅度17.51%。过去一周基本面延续供需“双强”格局，短期内场内现货紧张局面依旧难有缓解，叠加低库支撑下厂家挺价意愿较强，贸易商手中货源存一定炒涨操作；再加上下游产业双节前存备货行为，厂家出货压力不大，在下游刚性需求支撑下短期内醋酸市场价格易涨难跌。 DMF市场价格再度上行，供应端利好支撑尚可。截止自9月14日，华东地区主流价格参考6450元/吨左右承兑送到，周末市场均价在6667元/吨，较上周价格上调6.38%，较上月价格上调30.29%。 ◼ 投资建议 三季度以来涉及多个领域的重磅政策相继发布，为行业景气度提升带来有力支撑，同时新一轮库存周期或正在开启，部分顺周期品种有望迎来持续复苏，当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局有望迎来再平衡，景气存在反转预期，价格中枢有望持续上行，近期国内配额方案初稿出台，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。2、芳纶板块。芳纶作为三大超强纤维材料之一，下游应用广泛，行业需求保持较快增速，而芳纶纸、芳纶隔膜涂覆技术等新兴应用场景有望进一步打开行业成长空间，建议关注泰和新材。3、地产产业链板块。近期密集政策驱动地产行业复苏，产业链相关品种如纯碱、钛白粉有望迎来边际改善，建议关注龙佰集团、中核钛白、三友化工、山东海化、远兴能源。4、煤化工板块。近期受煤油价格上涨，行业低库，下游需求复苏共同提振，煤化工板块景气提振，建议关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等煤化工板块优质标的。此外建议关注鼎际得、鹿山新材、信德新材、山东赫达等优质成长股标的业绩拐点投资机会。 维持基础化工行业“增持”评级。 ◼ 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 [Table_Industry] 行业: 基础化工 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 于庭泽 E-mail: yutingze@shzq.com SAC编号: S0870523040001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深300比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《国际原油供应再收紧，醋酸市场强势上行 ——基础化工行业周报（20230904-20230910）》 ——2023年09月12日 《纯碱库存底部价格持续上行，尿素景气高位持续震荡 ——基础化工行业周报（20230828-20230903）》 ——2023年09月04日 《纯碱价格上行，高端轮胎迎发展良机 ——基 础 化 工 行 业 周 报 （20230821-20230827）》 ——2023年08月30日 -16%-14%-11%-8%-5%-2%1%4%7%09/2211/2202/2304/2307/2309/23基础化工沪深3002023年09月19日 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 2 目录 1 本周市场走势 .............................................................................. 3 1.1 行业走势情况.................................................................... 3 1.2 个股走势情况.................................................................... 4 2 本周价格价差走势 ...................................................................... 5 2.1 化工品价格涨跌前五 ......................................................... 5 2.2 化工品价差涨跌前五 ......................................................... 5 3 行业动态 ..................................................................................... 6 3.1 原油 .................................................................................. 6 3.2 化纤 .................................................................................. 6 3.3 煤化工 .............................................................................. 7 3.4 PVC .................................................................................. 9 3.5 纯碱 ................................................................................ 10 3.6 钛白粉 ............................................................................ 10 3.7 维生素 ............................................................................ 10 3.8 聚氨酯 ............................................................................ 11 3.9 农化 ................................................................................ 11 3.10 氟化工 .......................................................................... 12 3.11 锂电化学品 ................................................................... 13 4 重点行业新闻及公司公告 ......................................................... 16 5 化工新股 ................................................................................... 17 6 投资建议 ................................................................................... 18 7 风险提示 ................................................................................... 18 图 图1：行业（申万）本周涨跌幅 ............................................. 3 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅 ........................... 3 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股 ................... 4 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股 ................... 4 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五 .................................. 5 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五 .................................. 5 表5：化工品价差涨跌前五 .................................................... 5 表6：重要公司公告 ............................................................. 16 表7：基础化工行业新上市公司 ........................................... 17 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 1 本周市场走势 1.1 行业走势情况 过去一周（2023.9.11-2023.9.17），沪深300指数涨跌幅为-0.83%，基础化工指数涨跌幅为-0.47%。 图1：行业（申万）本周涨跌幅 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工子行业以下跌为主，跌幅靠前的子行业有：膜材料（-3.42%），胶黏剂及胶带（-3.35%），炭黑（-2.65%）。 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅 资料来源：Wind，上海证券研究所 -5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%煤炭医药生物石油石化纺织服饰通信钢铁交通运输有色金属公用事业银行农林牧渔环保综合商贸零售汽车美容护理基础化工建筑装饰家用电器社会服务食品饮料房地产轻工制造传媒非银金融建筑材料机械设备电子电力设备国防军工计算机-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%钛白粉食品及饲料添加剂合成树脂煤化工纺织化学制品农药橡胶助剂其他化学原料有机硅锦纶氯碱其他化学纤维改性塑料氮肥涂料油墨纯碱钾肥其他塑料制品氨纶民爆制品无机盐其他化学制品复合肥磷肥及磷化工粘胶非金属材料III涤纶其他橡胶制品聚氨酯氟化工炭黑胶黏剂及胶带膜材料 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 4 1.2 个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：*ST榕泰（23.27%），嘉亨家化（12.40%），七彩化学（11.94%），禾昌聚合（11.77%），高盟新材（10.35%）。 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅（%） 600589.SH *ST榕泰 23.27 300955.SZ 嘉亨家化 12.40 300758.SZ 七彩化学 11.94