化工行业周报：尿素、维生素A价格持续上行
证券研究报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 化工行业周报（12.18-12.22） ——尿素、维生素A价格持续上行 摘要 12月18日至12月22日，上证综指上涨0.95%，化工行业上涨0.50%，弱于大市。子行业涨少跌多，其中玻纤、氮肥、纺织化学品等涨幅较大，无机盐、炭黑等跌幅较大。 据生意社价格监测，2017年第51周(12.18-12.22)工信68价格涨跌榜中环比上升的商品共15种，其中涨幅5%以上的商品共2种，占该榜被监测商品数的4.3%；涨幅前3的商品分别为尿素(6.64%)、醋酸(5.75%)、环氧丙烷(3.83%)。环比下降的商品共17种；跌幅前3的商品分别为苯乙烯(-3.25%)、轻质纯碱(-1.99%)、丙烯酸(-1.36%)。 本期甲醇内地在货物紧张背景下继续区域性走高，涨幅在20-200元/吨。醋酸价格小幅探涨，主要表现为华东地区和山东地区价格上涨，上涨主要原因仍为货源偏紧。 国内纯苯市场商谈重心稳步下滑，本周纯苯市场价格水平较上周变化50-150元/吨，主营炼厂的报价稳定执行7100元/吨。 国内尿素市场继续以每日20-40元/吨的速度暴涨，本周环比涨幅在100-170元/吨。钾肥市场挺价维稳运行为主。磷肥有所回暖。 本周草甘膦市场成交清淡，价格阴跌。草甘膦95%原粉高端报价至2.9万元/吨，市场主流成交至2.75-2.8万元/吨。 国内纯MDI市场重心走涨，聚合MDI延续阴跌。受环保影响国内环氧丙烷市场不断推涨上行。 因供应紧张导致维生素A继续上涨，本周维生素A市场继续昂首挺胸高调前进，市场报价持续向上，市场报价区间宽泛至1200-1350元/公斤。 投资建议：进入四季度后，行业转入淡季，多数化工品从高位回调，但价格中枢仍高于去年同期。本期可重点关注：（1）近期涨幅较大的相关化工品对应的企业，如尿素、甲醇、醋酸、VA/VE等；（2）预计短期油价将维持目前区间震荡，油价对石化相关行业带来成本支撑，重点看好PTA-涤纶产业链；（3）天然气供需缺口大，价格上行利好优质煤头尿素企业。 从长期来看，化工行业投资增速逐年下降，新增产能供给有限，加之国内环保高压常态化，供给侧有望持续收缩。同时在环保趋严的背景下，落后的中小产能纷纷关闭，部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善，随着行业集中度的提升，龙头型企业市场份额不断扩大，行业产能结构得到较大调整。我们看好备规模优势的龙头型企业。 重点公司推荐关注：华鲁恒升（产品价格上涨、成本优势）、扬农化工（农药出口旺季、转基因除草剂放量预期）、恒逸石化（PTA 全产业链布局、油价上升预期）、飞凯材料(电子化学品空间广阔）、新和成（VA价格上涨）。 风险提示：油价大幅下跌；环保力度低于预期；系统性风险 开源证券 证券研究报告 行业研究报告 上市公司 化工行业 2017年12月23 投资评级：中性 开源证券研究所 分析师：李文静 SAC 执业证书编号：S0790514060002 Email: liwenjing@kysec.cn 联系电话：029-88447618 地址：西安市高新区锦业路1号 都市之门B座5层 开源证券股份有限公司 http://www.kysec.cn -20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%化工(申万)沪深300 2 目录 化工一周行情回顾 ............................................................................................................................................................................. 3 主要产品价格及分析 ........................................................................................................................................................................ 4 甲醇 ......................................................................................................................................................................................................... 5 醋酸 ......................................................................................................................................................................................................... 5 纯苯 ......................................................................................................................................................................................................... 6 甲苯 ......................................................................................................................................................................................................... 6 乙烯 ......................................................................................................................................................................................................... 6 苯乙烯 .................................................................................................................................................................................................... 6 丁二烯 .................................................................................................................................................................................................... 6 丙烯 ......................................................................................................................................................................................................... 6 尿素 ......................................................................................................................................................................................................... 7 钾肥 ......................................................................................................................................................................................................... 7 磷肥 ......................................................................................................................................................................................................... 8 磷矿石 .................................................................................................................................................................................................... 8 草甘膦 .................................................................................................................................................................................................... 9 MDI ......................................................................................................................................................................................................... 9 环氧丙烷 ...............................................................
