化工行业2023年周报：国际油价震荡上行，维生素D3价格持续回暖

本周板块表现 本周市场综合指数涨跌不一，上证综指报收3338.15，本周上涨0.32%，深证成指本周下跌1.40%，创业板指下跌0.77%，化工板块下跌0.52%。 本周化工各细分板块涨跌不一，其中半导体材料、膜材料、有机硅跌幅较大，板块指数分别下跌5.78%、2.99%、2.29%；而能源涨幅较大，板块指数上涨2.22%。 本周化工个股表现 本周涨幅居前的个股有德方纳米、高争民爆、科创新源、广东宏大、航锦科技、奥克股份、名臣健康、阿科力、中核钛白、大洋生物。本周磷酸铁锂板块表现强势，德方纳米股价大涨22.87%，领涨化工板块；本周人工智能概念行情延续，科创新源部分散热结构件可应用于数据中心建设，股价涨幅11.83%；电子化学品相关标的航锦科技上涨10.60%；本周民爆板块走强，高争民爆、广东宏大分别上涨15.72%、10.92%；本周环烯烃共聚物标的阿科力上涨8.38%，公司COC项目有望下半年量产。 本周重点化工品价格 原油：本周布伦特原油期货上涨了1.4%，至86.31美元/桶，OPEC+预防性减产叠加通胀放缓致国际油价上涨。 化工品 ：本周我们监测的化工品涨幅居前的为甲苯(+2.3%)、 甲醇(+2.3%)、裂解C9（+2.1%）、液体烧碱（+1.9%）、二甲苯（+1.3%）。本周部分炼厂检修致甲苯供应偏紧，叠加油价上涨推动甲苯价格上涨；本周西北及山东部分甲醇装置检修，下游烯烃厂商备货积极，甲醇市场走高； 本周华东部分C9装置继续检修，下游汽油需求回暖，裂解C9价格小幅拉涨；本周部分液碱装置降负运行，下游氧化铝装置开工率上行，液碱价格小幅上涨。 投资建议 俄乌冲突下我国工业相对优势提升，叠加化工产业链不断完善升级，我们持续看好化工行业前景，给予“强于大市”评级。 重点推荐受益锂盐跌价的国产分子筛龙头建龙微纳；推荐业绩兑现的固废处理科技型企业惠城环保，卫材热熔胶龙头聚胶股份；关注合成生物学领域嘉必优、华恒生物；关注电子材料领域上海新阳、晶瑞电材。 1.本周化工板块行情 本周市场综合指数涨跌不一，上证综指报收3338.15，本周上涨0.32%，深证成指本周下跌1.40%，创业板指下跌0.77%，化工板块下跌0.52%。 图表1：本周大盘指数行情 1.1.化工细分板块行情 本周化工各细分板块涨跌不一，其中半导体材料、膜材料、有机硅跌幅较大，板块指数分别下跌5.78%、2.99%、2.29%；而能源涨幅较大，板块指数上涨2.22%。 图表2：本周化工板块行情化工板块行情现价石油化工 1.2.化工板块个股行情 本周涨幅居前的个股有德方纳米、高争民爆、科创新源、广东宏大、航锦科技、奥克股份、名臣健康、阿科力、中核钛白、大洋生物。本周磷酸铁锂板块表现强势，德方纳米股价大涨22.87%，领涨化工板块；本周人工智能概念行情延续，科创新源部分散热结构件可应用于数据中心建设，股价涨幅11.83%；电子化学品相关标的航锦科技上涨10.60%；本周民爆板块走强，高争民爆、广东宏大分别上涨15.72%、10.92%；本周环烯烃共聚物标的阿科力上涨8.38%，公司COC项目有望下半年量产；钛白粉市场景气度上行，本周中核钛白上涨8.10%。 图表3：本周化工板块涨幅前十标的 本周跌幅前十标的有东方材料、碳元科技、濮阳惠成、皇马科技、广信材料、兴发集团、怡达股份、晨光新材、晨化股份、斯迪克。本周东方材料股价下跌32.52%，领跌化工板块，公司拟定增募资收购TD TECH51%股权；本周碳元科技股价下跌18.96%，近日股东杨军先生减持股份6.08万股至持股比例5%以下；本周兴发集团发布23年一季度业绩预减公告，预计23年Q1归母净利润同比下降73.83%-75%，股价下跌9.55%;本周晨化股份发布23年一季度业绩预告，预计23年Q1归母净利润同比下降55%-65%，股价下跌7.7%。 图表4：本周化工板块跌幅前十标的 2.本周重点化工品价格 2.1.本周原油价格变动 原油：本周布伦特原油期货上涨1.7%，至86.31美元/桶。 本周市场担忧供给端收缩并叠加通胀放缓，国际油价震荡上行。此前OPEC+多国宣布将实施约166万桶/日的自愿性减产计划仍对油价形成支撑；此外，市场数据显示3月OPEC+产油国原油产量减少。同时，俄罗斯原油出口锐减，截至4月7日当周，俄罗斯海运原油出口减少约124万桶/日至约290万桶/日，供给端收缩带动油价上行。 不仅如此，美国3月CPI数据5%，创2021年5月以来新低，显示通胀降温，美联储加息压力有所缓解，投资者乐观预计美联储加息周期或临近结束，亦对油价形成利好支撑。 本周油价震荡上行，后续需要重点关注OPEC+实际减产执行力度、美联储下一步加息计划、中国需求侧恢复程度及欧盟对俄制裁情况。 图表1：布伦特原油期货价格变动情况(美元/桶) 2.2.本周化工品涨跌排行 本周我们监测的化工品涨幅居前的为甲苯(+2.3%)、甲醇(+2.3%)、裂解C9（+2.1%）、液体烧碱（+1.9%）、二甲苯（+1.3%）。本周部分炼厂检修致甲苯供应偏紧，叠加油价上涨推动甲苯价格上涨；本周西北及山东部分甲醇装置检修，下游烯烃厂商备货积极，甲醇市场走高；本周华东部分C9装置继续检修，下游汽油需求回暖，裂解C9价格小幅拉涨；本周部分液碱装置降负运行，下游氧化铝装置开工率上行，液碱价格小幅上涨；本周二甲苯部分炼厂停车检修，叠加油价上行，二甲苯价格小幅走高。 本周化工品跌幅居前的为硫酸（-10.6%)、固体烧碱(-4.5%)、正丁醇(-3.2%)、双氧水(-2.7%)、盐酸(-2.4%)。本周硫酸下游磷肥需求处于淡季，硫酸市场价格下行；本周固体烧碱下游氧氯化锆需求低迷，固体烧碱市场价格下调；本周正丁醇下游开工率维持低位，正丁醇价格走弱；本周双氧水装置开工率小幅上升，工厂库存处于高位，双氧水市场价格下行；本周盐酸下游医药、水处理等行业需求疲软，叠加原料液氯价格下滑，盐酸市场走势下行。 图表2：本周化工品涨幅前五 图表3：本周化工品跌幅前五 2.3.重点化工品价格变动 图表4：重点化工品价格变动情况 3.本周重点公司公告、行业新闻 3.1.本周重点公司公告 图表5：重点公司公告公司时间 3.2.本周行业新闻 1）在第三十五届中国国际塑料橡胶工业展览会即将召开之际，泛华化学与昆明东昊钛业有限公司联合推出系列化新品—聚碳酸酯工程塑料级钛白粉DR-2688，这是继高耐候性塑料级钛白粉DR-2589后，泛华化学实施高端塑料应用钛白粉产品系列化战略的又一成果。 2）近日，凌玮科技宣布将投资1000万元，选址广州南沙区设立凌玮新材料技术研究（广州）有限公司。根据凌玮科技的计划，新材料研究有限公司将对公司现有技术研发中心进行架构调整，实现研发技术资源的优化组合，增强公司研发人才吸纳和储备，为公司在广州当地深入开展产学研合作和产业链协同研发奠定坚实基础，进一步激发公司产业创新活力。 3）近日，北京石油新建油氢综合加能站——青云店油氢综合加能站投入运营。 至此，北京石油从公交加氢车市场拓展到社会加氢车市场，供氢服务覆盖生产经营和城市出行的全部车型。该站12个气瓶可储存1000公斤氢气，每公斤氢气售价30元。 4）近日，由惠生工程提供工程设计、采购支持以及部分装置区EPC总包服务的淄博峻辰新材料科技有限公司（峻辰新科）50万吨/年苯乙烯产业链一体化技术改造项目，完成了原料预处理单元（折合标准乙烯15万吨/年装置）的顺利开车。该原料预处理单元以石脑油、正丁烷和丙烷为原料生产混合碳二，作为下游苯乙烯装置的原料。 5）近日，LG化学在忠清南道唐津市石门国家产业园区举行了旨在构建塑料循环经济的韩国首个超临界热解工厂和新一代隔热材料气凝胶工厂开工仪式。LG化学计划到2024年共投资3100亿韩元（2.34亿美元），在石门国家产业园区内约24万平方米腹地上（32个足球场大小）建设超临界热解工厂、新一代隔热材料气凝胶(Aerogel)工厂，培育环保未来型事业。 6）近日三井化学宣布，该公司将大幅减少建筑材料和涂料所使用的聚氨酯原料甲苯二异氰酸酯(TDI)的产能。据此，到2025年7月，从事TDI生产的福冈县大牟田工厂的年产能将由12万吨削减至5万吨。 4.投资主线 1）关注国产替代、内循环标的 鉴于当前国际政治格局的不稳定性，工业领域核心材料、先进装备制造的进口替代为大势所趋。与此同时，内循环、自主可控的重要性进一步凸显，建议关注国产替代、内循环相关标的。推荐买入国内碳纤维装备制造龙头精功科技，建议关注高端聚烯烃领域岳阳兴长。 2）关注化工领域低估值优质资产 美联储激进的加息政策影响持续向国际市场传导，全球经济紧缩交织需求下行； 输入型通缩叠加宏观经济下行致内需不振，化工领域部分优质资产估值跌入历史底部，建议关注超跌低估值优质资产，推荐买入长阳科技，建议关注华鲁恒升、万华化学。 疫情防控进入新阶段，轮胎行业库存低位而需求恢复明显，建议关注轮胎补库行情，推荐赛轮轮胎、玲珑轮胎；农药板块需求刚性，建议关注高分红低估值的广信股份、在建工程持续转固的中旗股份和布局碳五产业链的贝斯美。 3）关注俄乌冲突化工受益标的 俄乌冲突可能会诱发全球钾肥定价模式出现变化，重点推荐东方铁塔，建议关注亚钾国际；俄乌冲突诱发国际二铵供求偏紧，重点推荐云天化；俄乌冲突诱发海外高载能产业供给受限，国内国际价差拉大，重点建议关注有机硅板块。 俄乌冲突加剧了欧洲能源危机，天然气、原油等国际能源价格高企，能源化工板块盈利能力显著提升，建议关注油气板块广汇股份、中曼石油、中海油；欧洲天然气价格高企或致欧洲天然气产业下游供应稳定性受到冲击，建议关注PVP、MDI、NMP等产品供需情况及对应标的新开源、联盛化学、沧州大化、万华化学。 4）关注高成长属性板块机会 POE产业存较大行业机遇，其制备技术门槛高，在光伏胶膜应用上有望复制EVA大行情，23/24年有望成为POE国产化的窗口期，提早布局POE、茂金属催化剂的相关标的值得期待，推荐岳阳兴长、鼎际得，建议关注卫星化学、东方盛虹。 气凝胶作为优异的隔热材料，在工业管道、建筑外墙保温和锂电池领域有些较大的需求空间，2023年有望成为气凝胶产业化和大规模应用的元年；气凝胶产业链建议关注23年有产能投放的晨光新材。 合成生物学产业通过基因技术的定制化细胞，实现目标化合物大规模生产，在转化效率、环保节能等方面具备显著优势，被称为“第三次生物科学革命”。在全球减碳的背景下，化工品的生物制造技术已成为产业升级的重要方向。以华恒生物、梅花生物、嘉必优为代表的公司有望借助合成生物学持续开拓新的增长点。 另外，推荐深耕VD3产业的花园生物，其拥有“羊毛脂-胆固醇-VD3/25-羟基VD3”全产业链，并进一步向下游布局活性VD3药物，进一步打开成长空间。中期看好公司25-羟基VD3产品的竞争优势和市场开拓。 5）关注新能源赛道对应上游化工新材料细分领域 新能源材料是化工新材料的重要赛道，导电炭黑、盐湖提锂配套材料等新能源材料细分领域或存较大市场预期差，建议关注导电炭黑标的黑猫股份、永东股份； 建议关注盐湖提锂材料领域蓝晓科技、久吾高科、藏格锂业、盐湖股份；建议关注锂电正极材料领域川发龙蟒、云天化。 5.风险提示 1）经济紧缩风险 美联储为应对美国高通胀，或将出台一系列加息政策，削弱全球需求。 2）原油价格大幅波动 原油价格受俄乌战争及通胀影响大幅上涨，但由于战争的不可预测性及其他多重因素影响，油价仍存在较大不确定性。油价的大幅波动将带动油类相关产品价格大幅波动。 3）国际贸易摩擦风险 国际政治直接关系到国际贸易政策，中美贸易关系的缓和有助于国内出口类和国内高端制造业的发展，而在中国的国力、国际地位和政治影响力逐渐上升的过程中，中美贸易政策仍有较大的不确定性。