北交所策略专题报告：北交所并购重组再添案例：科创新材实控人将变更，MBO控29.99%

于春生通过协议转让方式收购科创新材8,427,900股股份（9.80%），后通过一致行动协议合计控制29.99%股份，成为实际控制人。收购价格为14.68元/股，高于公告时股价，溢价率约15.63%。于春生还控制京广能源、库珀新能（874631.NQ），后者曾筹划控制权变更但终止。

自2024年起，政策（新“国九条”至“并购六条”）支持上市公司并购重组，北交所成为中小企业首选地。北京市出台《助力并购重组促进上市公司高质量发展意见》，强调发挥北交所主阵地作用。北交所并购特点：强链补链为主，现金并购为主流，趋势方向包括集团内资源整合、新质生产力行业并购、“强链补链”扩张。

报告重点分析了科创新材管理层收购案例、北交所并购重组政策及趋势、北交所合资事件梳理、重要公告等。其中，北交所并购重组政策及趋势分析了政策支持方向、北京市政策文件、并购特点及趋势方向。

北交所市场现状表现为并购重组活跃，政策支持力度加大。自2024年起，新政策推动上市公司并购重组，北交所成为中小企业首选地。北京市出台政策强调北交所主阵地作用。同时，北交所发生19大重要合资事件，合作形式包括产业链投资、技术研发等，聚焦垂直一体化扩张、新兴赛道布局、海外市场切入。

研报提示了并购失败风险、重组整合风险、数据统计误差风险。并购失败风险主要指交易未能达成或完成；重组整合风险指并购后整合过程中可能出现的挑战；数据统计误差风险指数据收集或分析过程中可能存在的偏差。