北交所并购策略专题报告：北交所并购重组案例再加码，星阅辰石拟收购中设咨询10%股份

2026年05月06日 北交所研究团队 诸海滨（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007 星阅辰石收购中设咨询10%股份并拟持续增加权益 2026年4月28日晚，中设咨询（920873.BJ）发布公告，星阅辰石及其董事长、王磊拟通过协议转让方式受让中设咨询15,412,085股股份（占上市公司总股本的10.0478%）。转让价格为每股人民币7.5元，总对价人民币11559.06万元。推动上市公司现有工程设计咨询业务由传统功能型设计向高附加值设计战略升级。星阅辰石同日出具了《关于未来12个月内继续增持上市公司股份的承诺函》，王磊拟通过定增进一步增持上市公司的股份，若12个月未成功，亦将继续增持直至成为上市公司第一大股东。星阅控股是中国网络文学IP运营龙头之一，拥有已商业化成功的《遮天》IP。根据弗若斯特沙利文报告，2022年按收益计，公司在主要于中国从事中国网络玄幻文学IP授权及IP转让市场的中国网络文学IP运营商中排名第一，市场份额为11.3%。2025年6月24日，成都星阅辰石文化发展有限公司宣布获得创作于中国台湾的《轩辕剑》系列全球永久版权。在影视领域，将联合自由酷鲸创始人、导演路阳（代表作《绣春刀》《刺杀小说家》）执导轩辕剑首部动画院线电影，于2027年底2028年初在全球上映。星阅辰石也是北交所拟上市公司原力数字的前五大客户。同行业网络文学IP运营商公司还包括阅文集团（0772.HK）、中文在线（300364.SZ）、掌阅科技（603533.SH）等。 相关研究报告 北交所是中小企业并购重组首选地，已51家次公布重要并购重组事件 《华东、华南、东北收入增长超50%，2025实现电务器材类营收+38%—北交所信息更新》-2026.5.6 从新“国九条”到“并购六条”，2024年起，并购重组市场迎来了诸多积极信号。2025年10月29日，中共北京市委金融委员会办公室制定《北京市关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》，意见涵盖六条核心内容，其中特别提到发挥证券交易场所并购重组主阵地作用，支持北京证券交易所、全国中小企业股份转让系统股份有限公司发挥服务创新型中小企业主阵地优势，成为中小企业并购重组交易首选地，逐步做大影响力。我们认为，服务创新型中小企业的北交所能够及时把握并购机遇。在北交所公司并购的趋势方向上，应重点关注：（1）同一集团内优质资源整合；（2）新质生产力行业外延并购；（3）“强链补链”扩张版图式并购。截至2026年4月30日，北交所共发生52家次重要投资并购重组事件。2026年以来，北交所共发生11大重要合资事件。 《新三板热门成交公司2025年报解读，本期聚焦达诺尔、巨峰股份—新三板掘金周报第二十期》-2026.5.5 《2025年北交所年报：83%公司盈利，56.9%为国家级“小巨人”，研发强度4.75%—北 交 所 策 略 专 题 报 告 》-2026.5.5 重要公告：海能技术定增、五新隧装更名为“五新智能” 本周（2026.4.27~2026.5.3）值得关注的公告主要包括：海能技术发布2026年度以简易程序向特定对象发行股票募集资金使用可行性分析报告，募集资金总额不超过人民币8,900万元；五新隧装拟对公司全称、英文名称、证券简称进行变更，变更后证券简称为“五新智能”；铁拓机械2026年股权激励计划(草案)；鼎智科技、阿为特、易实精密、旭杰科技、西磁科技、晶赛科技投资者关系活动记录表披露公司业务最新进展。 风险提示：并购失败风险、重组整合风险、数据统计误差风险 目录 1、案例：星阅辰石收购中设咨询10%股份并拟持续增加权益................................................................................................32、政策汇总及北交所并购新动态：本周新增1起.....................................................................................................................83、合作共赢—2026年北交所合资事件梳理..............................................................................................................................144、重要公告：海能技术定增、五新隧装更名...........................................................................................................................165、风险提示..................................................................................................................................................................................16 图表目录 图1：星阅辰石股东包括成都高新新兴产业投资、四川文化产业投资基金等........................................................................3图2：星阅控股拥有《遮天》等影响力IP...................................................................................................................................4图3：《遮天》系列动画、电影在腾讯视频具有高热度............................................................................................................5图4：星阅控股业务模式...............................................................................................................................................................5图5：遮天宇宙及三星堆宇宙.......................................................................................................................................................7图6：2025年星阅辰石营收9003.18万元...................................................................................................................................8图7：2025年星阅辰石净利润3428.02万元................................................................................................................................8图8：北交所深入贯彻落实新“国九条”和“并购六条”的政策精神和具体要求.........................................................................9图9：2026年北交所公司重要合资事件汇总.............................................................................................................................15 表1：星阅辰石控制星辰原力、成都元宇宙等文创内容制作公司............................................................................................6表2：星阅辰石是原力数字的前五大客户...................................................................................................................................6表3：2025年5月16日证监会发布的《上市公司重大资产重组管理办法（2025修正）》是并购重组相关最新政策......9表4：《中共北京市委金融委员会办公室等七部门关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》六大方向......10表5：截至2026年4月30日，北交所公司共披露52家次重要投资并购重组事件............................................................11表6：2026年以来北交所11大重要合资事件...........................................................................................................................14表7：2026.4.27~2026.5.3重要公告包括海能技术定增、五新隧装更名等.............................................................................16 1、案例：星阅辰石收购中设咨询10%股份并拟持续增加权益 2026年4月28日晚，中设咨询（920873.BJ）发布公告，王磊先生、星阅辰石拟通过协议转让方式受让中设咨询15,412,085股股份（占上市公司总股本的10.0478%）。黄华华、马微、刘浪签署《一致行动协议之解除协议》，同日黄华华、马微与王磊共同签署新《一致行动协议》，黄华华、马微、王磊作为一致行动人共同控制上市公司。转让价格为每股人民币7.5元，总对价人民币11559.06万元。 未来将充分利用各方在企业经营管理上积累的资源和优势，实现优势互补，发挥协同效应，推动上市公司现有工程设计咨询业务由传统功能型设计向高附加值设计战略升级，打造特色化、场景化综合设计服务能力，进一步促进上市公司长期稳定高质量发展。 星阅辰石董事长、总裁王磊同日出具了《关于未来12个月内继续增持上市公司股份的承诺函》，承诺内容为：“在本次权益变动完成后的12个月内，本人及本人控制的关联方拟通过定增进一步增持上市公司的股份，具体发行方案（包括发行价格、发行数量、募集资金用途等）届时将根据监管政策及上市公司实际情况确定；若在12个月内，上市公司未能启动定增（未依法履行内部审议程序，及/或未向交易所申报方案）或虽申报但该次定增申请未获北交所审核通过及/或中国证监会注册生效，则本人及本人控制的关联方将在12个月届满或未获审核通过之日起3个月内（以孰先届至为准）通过包括但不限于协议转让、大宗交易、竞价交易等方式继续增持上市公司不低于总股本2.40%的股份，直至成为上市公司第一大股东。” 资料来源：中设