北交所并购重组专题报告第二十二期：参股公司布局含锂固废综合回收利用业务，康普化学锂回收再加码

2026年04月26日 北交所研究团队 诸海滨（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007 北交所是中小企业并购重组首选地，已51家次公布重要并购重组事件 从新“国九条”到“并购六条”，2024年起，并购重组市场迎来了诸多积极信号。产业整合、跨界并购，为产业发展注入了新的动力。2025年10月29日，中共北京市委金融委员会办公室制定《北京市关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》，意见涵盖六条核心内容，其中特别提到发挥证券交易场所并购重组主阵地作用，支持北京证券交易所、全国中小企业股份转让系统股份有限公司发挥服务创新型中小企业主阵地优势，成为中小企业并购重组交易首选地，逐步做大影响力。我们认为，服务创新型中小企业的北交所能够及时把握并购机遇。在北交所公司并购的趋势方向上，应重点关注：（1）同一集团内优质资源整合；（2）新质生产力行业外延并购；（3）“强链补链”扩张版图式并购。截至2026年4月26日，北交所共发生51家次重要投资并购重组事件。 合作共赢—2026年北交所合资事件梳理 北交所上市公司是服务创新型中小企业的核心力量，与业务协同性强、技术互补度高、成长性良好的企业与机构合作，注重资源优化配置与长期价值创造，有效助力公司突破发展瓶颈、培育新质生产力，加速从专精特新“小巨人”向行业细分龙头迈进。2026年以来，北交所共发生11大重要合资事件。 相关研究报告 《锐翔智能(920178.BJ)：FPC整线“小巨人”服务苹果/华为/特斯拉，卡位电子与新能源拓展半导体—北交所新股申购报告》-2026.4.24 案例：康普化学参股四川新永锂能源科技，布局含锂固废综合回收利用业务 2026年4月2日康普化学公告计划对外投资设立参股公司布局含锂固废综合回收利用业务，2026年4月23日，四川新永锂能源科技有限公司已完成工商注册登记手续并取得由眉山市彭山区市场监督管理局核发的《营业执照》。 《从单一磺胺到特色赛道，“原料药+人用药赛道拓展”双轮驱动新成长—北交所信息更新》-2026.4.22 《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》于2026年4月1日起施行，根据SMM资讯，退役电池再生材料相比原生矿成本低30%-50%，兼具经济效益与环保价值。据工信部统计，2025年，我国新能源汽车废旧动力电池综合利用量超过40万吨。弗若斯特沙利文预测中国电动汽车电池退役量预计于2030年达到350万吨，平均复合增长率超50%。SHENYAN CAPITAL预测2030年全球动力电池回收市场规模将达到3,000亿以上。 《多区域扩张与海外布局驱动公司业绩 增 长 ，2025年 归 母 净 利 润 同 比+37.52%—北交所信息更新》-2026.4.22 康普化学聚焦新能源退役电池、废催化剂、废有色金属等城市矿产资源的循环利用体系。设立重庆鑫丰泰环保科技有限公司实施8亿元投资的新能源战略金属材料资源化循环利用项目。公司还与重庆大学、重庆文理学院合作“退役动力电池关键材料萃取技术研发及应用”项目，计划建立1条黑粉资源化湿法生产线，新增相关销售收入≥3000万元。 重要公告：华信永道、盖世食品设立合资公司 本双周（2026.4.13~2026.4.26）值得关注的公告主要包括：盖世食品与益海嘉里金龙鱼食品集团股份有限公司拟共同出资在昆山市新设子公司；华信永道拟投资设立控股子公司阿喜健康科技（北京）有限公司，面向儿童孤独症（ASD）、多动症（ADHD）、抽动症（TD）、长高等学科研发智能体服务体系，包含疾病辅助诊断、检验服务、儿童营养膳食、可穿戴设备、培训康复五大AI智能体等。 风险提示：并购失败风险、重组整合风险、数据统计误差风险 目录 1、政策汇总及北交所并购新动态：前期事项推进中.................................................................................................................32、合作共赢—2026年北交所合资事件梳理................................................................................................................................83、案例：康普化学参股公司布局含锂固废综合回收利用业务...............................................................................................114、重要公告：华信永道、盖世食品设立合资公司...................................................................................................................165、风险提示..................................................................................................................................................................................17 图表目录 图1：北交所深入贯彻落实新“国九条”和“并购六条”的政策精神和具体要求.........................................................................3图2：2026年北交所公司重要合资事件汇总.............................................................................................................................10图3：康普化学出资四川新永锂能源科技有限公司25%.........................................................................................................11图4：康普化学城市矿产资源技术路线图.................................................................................................................................12图5：康普化学2025年营收2.46亿元......................................................................................................................................14图6：康普化学2025年归母净利润2209.47万元.....................................................................................................................14图7：康普化学2025年毛利率36.29%......................................................................................................................................14图8：康普化学2025年研发费用率9.18%................................................................................................................................14图9：中国电动汽车电池退役量预计2025-2030年平均复合增长率超50%..........................................................................15图10：再生锂、镍、钴占比预计持续走高................................................................................................................................15 表1：2025年5月16日证监会发布的《上市公司重大资产重组管理办法（2025修正）》是并购重组相关最新政策......4表2：《中共北京市委金融委员会办公室等七部门关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》六大方向........5表3：截至2026年4月26日，北交所公司共披露51家次重要投资并购重组事件..............................................................6表4：2026年以来北交所11大重要合资事件.............................................................................................................................8表5：康普化学与锂资源、电池回收相关的研发项目..............................................................................................................13表6：2026.4.13~2026.4.26重要公告包括华信永道、盖世食品设立合资公司等...................................................................16 1、政策汇总及北交所并购新动态：前期事项推进中 自2024年起，并购重组市场迎来了诸多积极信号。从新“国九条”到“并购六条”，尤其是2024年9月26日中共中央政治局会议明确提出要支持上市公司开展并购重组，一系列力度大且针对性强的政策密集出台。这些政策确立了以产业整合为核心的上市公司并购逻辑，推动审核机制不断优化，朝着“小额快速”和“提高包容度”的方向发展。这不仅激发了资本市场的活力，还为产业发展注入了新的动力。在地方层面，政策的引导作用也十分明显。多个省市纷纷出台相关措施，加大对本地企业并购重组的支持力度。地方国资成立并购基金的步伐也在加快。并购重组正逐渐成为地方政府提升资产证券化率的重要手段。 随着监管包容度的提升，并购重组在支付方式、融资渠道和定价机制等方面变得更加灵活，交易设计方面的创新层出不穷，“首单”“首创”案例不断涌现，为并购重组的多元化路径探索提供了丰富的实践样本。与此同时，鼓励跨境并购的政策陆续出台，上市公司借助并购重组的力量积极拓展国际市场，加速“出海”进程，提升了在全球市场的竞争力和影响力。 在沪深市场，半导体、生物医药等战略性新兴产业的并购案例涌现，为拥有研发优势的创新型企业发展提供了强大助力，进一步壮大了资本市场的科创力量。产业并购已经成为市场的主流趋势。上市公司围绕产业链的上下游开展战略合作、实施并购重组，强化产业协同效应，成为最常见的选择。与此同时，围绕产业升级的跨界并购案例逐渐增多，企业通过寻找第二增长曲线来实现多元化发展