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这份研报主要讲了什么内容？
这份研报分析了CPU在智能体应用中的核心地位，指出AMD和英特尔等企业在智能体需求增长下的业绩表现。AMD CEO苏姿丰表示2026年运算市场需求强劲，预计2027年大幅扩产；OpenAI和Meta推动智能体对CPU需求从概念走向现实，验证AI需求转向产品与场景驱动。报告还提到Muse的快速下载量、CPU交货周期延长、处理器价格上调以及数据中心CPU与GPU配比变化等关键数据，并强调智能体负载特性决定CPU核心地位，或比GPU更早成为算力瓶颈。
智能体赛道未来发展趋势如何？
智能体赛道未来发展趋势显示CPU核心地位将更加凸显。随着OpenAI Dots和Meta Muse等产品的推出，智能体对CPU的需求正从概念走向现实，推动AI需求转向产品与场景驱动。报告指出，智能体负载特性（永远在线、持续自主执行任务）决定CPU核心地位，或比GPU更早成为算力瓶颈。佐治亚理工学院学者研究显示，智能体负载中CPU工具处理占比高达90.6%，英伟达亦发布面向智能体的Vera CPU，进一步印证CPU在智能体应用中的关键作用。
研报重点分析了哪些方向？
研报重点分析了CPU在智能体应用中的核心地位及产业链相关厂商的业绩表现。报告详细介绍了AMD和英特尔在智能体需求增长下的业绩增长情况，并分析了CPU交货周期延长、处理器价格上调、数据中心CPU与GPU配比变化等市场动态。此外，报告还重点分析了智能体负载特性对CPU需求的影响，以及CPU在智能体应用中的核心作用，并建议关注浪潮信息、海光信息、中国长城等CPU及产业链核心厂商。
当前CPU市场现状如何？
当前CPU市场现状显示供需格局紧张，价格持续上涨。报告指出，CPU交货周期从16-20周拉长至25-30周，英特尔PC处理器价格再上调约10%（2025年底以来第三次调价），AMD霄龙EPYC 9006系列31款型号定价于9月末公布，2027年产量配额已售罄。数据中心CPU与GPU配比将从1:8演变至1:4、1:2甚至1:1，某国内领先大模型厂商CPU需求去年到今年提高5倍，验证了CPU在智能体应用中的核心地位。
研报提示哪些风险？
研报提示的主要风险包括智能体应用渗透不及预期、CPU供需格局变化超预期以及行业竞争加剧。报告指出，智能体应用渗透率仍存在不确定性，若实际应用场景推广不及预期，可能影响CPU需求增长。此外，CPU供需格局变化也可能导致价格波动和供应短缺，行业竞争加剧也可能影响企业盈利能力。这些风险因素需持续关注，以评估智能体赛道的发展前景。