市场回顾与行业要闻
本周（2.5-2.7）沪深300指数上涨1.98%，中小板指数上涨4.74%，创业板指数上涨5.36%，计算机（中信）板块上涨12.63%。板块个股涨幅前五名分别为：优刻得-W、安恒信息、卫宁健康、宝兰德、拓维信息；跌幅前五名分别为：天地科技、彩讯股份、迪威迅、乐鑫科技、淳中科技。行业要闻包括四部门加强跨领域跨模态语义对齐等数据标注领域的关键技术攻关应用，外交部回应美国计划进一步管控先进芯片进入中国。
公司动态
竞业达完成工商变更登记及《公司章程》备案手续，取得北京市门头沟区市场监督管理局换发的《营业执照》。深信服发布回购公司股份方案的公告，拟在12个月内用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股票，回购股份的价格不超过人民币80元/股（含），回购资金总额不低于1亿元，不超过2亿元，用于员工持股计划或股权激励计划。
本周观点
DeepSeek等头部模型的发展推动国内AI生态持续完善，其使用量快速增长：DAU达2215万，MAU为3370万，排全球第四；在美国区苹果App Store免费榜从第六位飙升至第一位。国内核心云厂商已基本完成对DeepSeek的适配，如火山引擎支持V3/R1等不同尺寸的DeepSeek开源模型。DeepSeek推动推理算力需求提升：其真实训练、推理成本不应低估，针对算力生态的底层进行优化，有望进一步激发国产算力潜能。开源属性促进AI推理进一步普及，端侧、边缘侧AI推理有望加速发展，如鸿蒙HarmonyOS NEXT的小艺App上架DeepSeek-R1Beta版，岚图汽车、吉利汽车、小鹏汽车开始推动与DeepSeek的合作。DeepSeek的技术实力和开源属性将加速AI应用的发展进程，长期看将推动总需求上升。
投资建议
建议重点关注国产AI算力产业链：1）芯片设计：寒武纪、海光信息等AI芯片龙头。2）国产AI算力液冷：高澜股份、英维克等。3）AI服务器领军企业：浪潮信息、中兴通讯、紫光股份、中科曙光、工业富联等。4）昇腾一体机与服务器产业链：科大讯飞、软通动力、高新发展、中国长城、神州数码、拓维信息、烽火通信等。
风险提示
政策落地不及预期；AI算力技术路线变化存在不确定性；行业竞争加剧。
