逸飞激光首次覆盖报告 全极耳圆柱 超级电容装备双轮驱动 摘帽后成长再启航

研报重点分析了逸飞激光的全极耳圆柱电池设备、超级电容装备、智慧物流、固态/钠电以及钙钛矿激光装备业务。其中，全极耳圆柱设备已实现批量交付并突破海外市场，超级电容装备通过自研工艺和战略合作获得批量订单，智慧物流通过收购新聚力完善EPC服务，新技术子公司在固态、钠电、钙钛矿等领域多点布局，展现多元化发展态势。

全极耳圆柱电池结构优势明显，适配BBU、两轮换电等场景，预计2025-2030年全球EVTank出货量CAGR将超55%。逸飞激光的全极耳圆柱设备覆盖18-60系规格并已批量交付，同时积极拓展海外BBU客户，存量改造与海外市场突破同步推进，行业前景广阔。

研报关注到逸飞激光在超级电容领域的自研工艺突破和订单兑现。公司推出33-60系超容量产装备，并与江海储能签署战略合作，同时为多家头部客户落地10-20PPM圆柱超容封装线及复购订单，显示出其在超级电容领域的研发实力和市场需求。

逸飞激光成立20余年，经历内控整改后业绩重振，当前在手订单充裕。公司26年8月撤销其他风险警示，全极耳圆柱和超级电容业务实现批量交付与订单增长，收购新聚力完善智慧物流布局，新技术子公司在固态、钠电、钙钛矿等领域进展顺利，整体经营状况稳健，市场认可度提升。

研报提示的风险因素包括：下游需求可能不及预期、原材料价格上行压力、新技术产业化落地存在不确定性以及模型测算可能存在偏差。这些风险需关注，但公司当前在手订单充裕，多元化业务布局和持续的技术研发有助于降低单一市场波动影响。