逸飞激光首次覆盖报告全极耳圆柱 超级电容装备双轮驱动 摘帽后成长

逸飞激光研报主要分析了全极耳圆柱电池、超级电容、智慧物流、固态/钠电、钙钛矿激光装备等业务方向。公司全极耳圆柱设备已实现批量交付并突破海外市场，超级电容业务通过自研工艺和战略合作获得批量订单，同时收购新聚力完善智慧物流EPC布局，并在新技术领域多点布局。

全极耳圆柱电池赛道预计将迎来高速增长，EVTank预计25-30年全球全极耳圆柱出货量CAGR将超55%。其低内阻、快充和散热优势使其适配BBU、两轮换电、低空经济等场景，逸飞激光的全极耳圆柱设备已覆盖18-60系规格并实现批量交付，存量改造和海外客户拓展同步推进。

报告重点分析了逸飞激光的全极耳圆柱和超级电容业务。全极耳圆柱设备已实现批量交付并开拓海外市场，超级电容业务通过自研工艺和与江海储能的战略合作获得批量订单，并落地多条封装线及复购订单。此外，报告还关注了公司收购新聚力完善智慧物流EPC布局，以及固态、钠电、钙钛矿等新技术领域的布局。

当前逸飞激光市场现状良好，公司撤销其他风险警示后成长再启航，全极耳圆柱和超级电容业务均获得批量订单和客户认可，新聚力业务在手订单充裕，固态、钠电、钙钛矿等新技术已批量交付或战略协同。公司预计26-28年归母净利润将高速增长，市场对其业务拓展和技术布局给予积极关注。

研报提示了以下风险因素：下游需求不及预期可能导致订单增长放缓；原材料价格上行可能压缩利润空间；新技术产业化落地存在不确定性；模型测算可能存在偏差。此外，行业竞争加剧和客户集中度风险也需关注。公司需持续提升技术壁垒和供应链管理能力以应对潜在风险。