公司首次覆盖报告：汽车模具龙头，轻量化+装备制造双轮驱动前景可期

瑞鹄模具公司首次覆盖报告概要

公司概况与战略方向：

• 业务基础：瑞鹄模具作为汽车模具领域的领军企业，深耕汽车装备制造行业近二十年，拥有丰富的经验和技术积累。
• 多元化发展：公司已从单一的汽车模具业务扩展至包括轻量化零部件在内的多个业务领域，旨在通过技术创新和市场拓展实现持续增长。

轻量化业务与市场机遇：

• 与奇瑞深度合作：通过与奇瑞集团的战略合作，公司在轻量化零部件领域取得了显著进展，特别是在铝合金冲压、高压铸造和一体化压铸等细分市场。
• 市场空间广阔：随着新能源汽车的普及和轻量化成为行业发展趋势，轻量化零部件市场展现出巨大潜力，预计未来几年将保持高速增长。

装备制造业务与增长动力：

• 订单增长强劲：公司装备制造业务订单持续增长，2023年底在手订单总额达到34.19亿元人民币，较上年增长12.84%，为公司业绩增长奠定了坚实基础。
• 客户结构优化：通过与国际知名品牌如劳斯莱斯、沃尔沃欧洲、华晨宝马等建立合作关系，公司的客户结构得到优化，增强了业务的稳定性与可持续性。

财务表现与预测：

• 盈利预测：预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.48亿、4.70亿、6.10亿元人民币，每股收益分别达到1.66元、2.25元、2.91元。
• 估值分析：基于当前股价，公司PE分别为19.8倍、14.7倍、11.3倍，PB分别为3.5倍、2.9倍、2.3倍，展现出较强的估值吸引力。
• 评级与建议：鉴于公司客户结构优质、轻量化业务迎来发展拐点，投资团队给予“买入”评级。

风险提示：

• 客户销量风险：重点客户销量不达预期可能影响公司业绩。
• 原材料价格波动：上游原材料价格变动可能对成本产生影响。
• 宏观经济波动：全球经济环境变化可能对汽车行业及公司业务产生不确定性。

结论：瑞鹄模具凭借其在汽车装备制造领域的深厚积累和在轻量化业务上的战略布局，展现出强大的成长潜力。尤其是在与奇瑞的深度合作下，轻量化业务有望成为公司未来增长的重要驱动力。基于财务预测和市场前景分析，投资建议为“买入”，但需关注相关风险因素。