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国庆期间电力板块表现如何？
国庆期间港股电力板块表现分化，火电标的（大唐发电、华能等）涨幅居前，绿电标的（大唐新能源涨约4%，龙源电力微跌）表现相对较弱。江苏10月电力竞价电价创年内新高，集中竞价电价0.395元/千瓦时，月度综合电价0.456-0.457元/千瓦时，环比上涨约0.05元，确认电价底部，预计2027年回升。动力煤价格大幅上涨，930港口5500大卡动力煤价达988元/吨，同比涨近290元/吨，强化电价上涨逻辑。长江流域来水偏枯，三峡入库流量同比减少约43%，存水持平，水利板块景气度优于预期。
电力行业未来发展趋势是什么？
电力行业未来发展趋势包括电价回升、火电板块估值修复、核电板块受益新电价落地及机组投产、水电板块业绩稳定增长。江苏10月电力竞价电价创年内新高，确认电价底部，预计2027年回升。动力煤价格持续上涨强化电价上涨逻辑。火电板块因煤价高企四季度盈利承压，但估值偏低具备配置价值。核电板块中广核估值低，中国核电有险资兜底，绝对收益属性强。水电板块长江电力息差处历史高分位，国投电力与川投能源三季度业绩好、分红提升。
研报重点分析了哪些电力板块？
研报重点分析了火电、核电、水电三大板块。火电板块关注国能电力、华能、华能国际等，因煤价高企四季度盈利承压，但估值偏低具备配置价值。核电板块关注中广核（港股1816）和中国核电（A股），受益于辽宁、广西新电价落地及机组投产，绝对收益属性强。水电板块关注长江电力（息差处历史高分位）、国投电力与川投能源（三季度业绩好、分红提升）。
当前电力市场现状如何判断？
当前电力市场现状表现为火电、绿电基本面压力较大，但电价上涨预期强烈。国庆期间港股电力板块表现分化，火电标的涨幅居前，绿电标的表现相对较弱。江苏10月电力竞价电价创年内新高，动力煤价格大幅上涨，强化电价上涨逻辑。长江流域来水偏枯，三峡入库流量同比减少约43%，但存水持平，水利板块景气度优于预期。
研报提示了哪些风险？
研报提示电力板块弱现实强预期，火电、绿电基本面压力大，需关注电价及煤价变动。火电板块因煤价高企四季度盈利承压，绿电板块面临成本上升压力。动力煤价格大幅上涨对电力成本构成支撑，但也需警惕煤价波动风险。长江流域来水偏枯可能影响水电出力，需持续关注水电板块供需情况。