飞龙股份26Q3业绩点评：主业承压，液冷大泵Q4有望确收

飞龙股份2026年前三季度业绩承压，归母净利润同比下降67%至59%，主要受汽车行业竞争加剧、原材料价格上涨及汇兑损失影响。Q3单季环比有所改善，但主业利润仍受多重因素制约。液冷大泵业务方面，Q3交付约1500台，符合预期，约1亿元收入预计递延至Q4确认。公司Q3生产4000余台大泵，剩余部分有望在四季度交付。

液冷大泵业务方面，Q3交付约1500台，符合预期，约1亿元收入预计递延至Q4确认。公司Q3生产4000余台大泵，剩余部分有望在四季度交付。Q4重点关注谷歌交付情况及英伟达订单节奏，预计谷歌泵交付将环比改善，NV订单及交付节奏年底前将更加明朗。

汽车行业竞争加剧对飞龙股份主业利润造成拖累，原材料价格上涨及汇兑损失也进一步压缩利润空间。液冷大泵作为公司重要业务，需关注下游客户订单节奏及交付情况，行业发展趋势对公司未来业绩表现具有重要影响。

本报告重点分析了飞龙股份2026年前三季度业绩表现，特别是Q3单季环比改善情况，以及液冷大泵业务的交付、生产和未来订单预期。报告还关注了汽车行业竞争、原材料价格波动及汇兑损失等对利润的影响，并对Q4业绩进行了展望。

飞龙股份面临的主要风险包括汽车行业竞争加剧导致市场份额下降，原材料价格波动带来成本压力，以及汇兑损失影响利润表现。此外，液冷大泵业务的订单交付和客户订单节奏也存在不确定性，需关注谷歌、英伟达等主要客户的需求变化。