港股策略周报

上周（2026.9.21-2026.9.25），港股主要指数全面下行，恒生指数下跌0.97%，恒生中国企业指数下跌0.72%，恒生科技指数下跌2.13%。关键新闻包括中美关系取得八点共识，涉及构建“建设性战略稳定关系”、对等降税（300亿美元）、建立中美人工智能对话等。此外，发改委推动《卫星导航条例》出台，目标五年内规模突破1万亿元，关注AI硬件和北斗板块。

恒生医疗保健业上涨1.65%，涨幅居前。原材料业下跌6.81%，跌幅居前。整体来看，市场表现受外部环境和政策影响较大，投资者需关注行业轮动和结构性机会。

报告分析了港股市场估值、资金流向和行业动态。恒生指数PE（TTM）10.69倍（55%分位数），PB 1.16（41%分位数）。南向资金净流入231.14亿港元，主要买入盈富基金、腾讯控股；净卖出建滔积层板、中芯国际。

港股市场估值处于历史相对合理水平，但近期呈现波动特征。南向资金持续流入显示部分外资对港股仍有配置意愿。AH溢价指数125.20（43%分位数），美元兑人民币汇率下降，这些指标均反映市场多空力量的变化。

需关注外部冲击超预期和宏观经济超预期下滑等风险。中美关系虽达成共识，但仍存在不确定性；宏观经济若出现下行压力，可能影响市场情绪和资金流向。投资者需保持谨慎，分散投资以应对潜在风险。