港股策略周报

市场板块评述

上周（2025.5.6-2025.5.9），港股主要指数涨跌参半。恒生指数上涨1.61%，恒生国企指数上涨0.95%，恒生科技指数下跌1.22%，恒生港股通指数上涨1.17%。恒生大型股指数上涨1.45%，恒生中型股指数下跌0.20%，恒生小型股指数下跌0.49%。中美经贸高层会谈达成共识，建立经贸磋商机制，央行宣布降息降准，离岸人民币流动性较为充沛。短期利好金融地产耐用品消费板块，中期继续看好科创板块，建议关注AI算力、半导体设备、芯片等高端制造业。

重要新闻回顾

中国人民银行宣布从5月8日起下调公开市场7天期逆回购操作利率0.1个百分点，自5月15日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。

重要市场数据

截至5月9日，恒生指数当前PE（TTM）为10.23倍，处于2007年1月1日以来的52%分位数附近；PB为1.15，处于43%分位数附近。上周南向资金净流入72.69亿港元，比上上周增加60.27亿港元。南向资金净买入前五名为美团-W、盈富基金、恒生中国企业、建设银行、阿里巴巴-W；净卖出前五名为腾讯控股、小米集团-W、中芯国际、泡泡玛特、石药集团。恒生沪深港通AH溢价指数为135.44，处于59%分位数附近。5月9日HIBOR利率隔夜为0.0979%，1周为0.8150%，均有所下降；美元兑人民币汇率为7.2095，小幅上升。

风险提示

外部冲击超预期、宏观经济超预期下滑等。