机械行业周报（20260921-20260927）：关注人形机器人和工程机械

一、行情回顾

• 本周上证综指、深证成指、沪深300分别下跌2.5%、5.0%、4.0%，机械板块下跌2.4%。
• 核电设备板块涨幅最大（13.9%），油气装备板块涨幅最小（-5.9%）。
• 个股方面，鼎阳科技涨幅最大（53.1%），科达制造跌幅最大（-16.3%）。

二、行业与公司投资观点

1. 人形机器人行业

• 马斯克预计20年后人形机器人数量达1000亿台，未来几年将持续成倍增长。
• 建议关注：
  • 特斯拉链：旋转/直线执行器、减速器、丝杠、传感器、电机、结构件等高价值环节供应商，以及灵巧手等技术边际变化环节受益标的。
  • 国产链：宇树、智元、优必选、小鹏等本体厂产业链中，具备低成本和产能爬坡能力的零部件供应商。
  • 应用场景：电力巡检、应急救援、仓储物流等率先实现落地的场景下的本体厂及其供应商。
• 关注：恒立液压、浙江荣泰、震裕科技、五洲新春、光洋股份、科达利、绿的谐波、信捷电气、伟创电气、长盈精密、模塑科技、蓝思科技、均胜电子、星宇股份等。

2. 工程机械行业

• 2026年前8月挖掘机销量同比增长24.2%，其中出口同比增长31.8%，成为行业增长核心驱动力。
• 国内市场“前高后稳、旺季冲顶”，基建投资相对平稳，矿山、港口、市政等场景更新需求持续释放。
• 建议关注：三一重工、恒立液压、山推股份、中联重科、柳工、徐工机械、建设机械等。

3. 投资建议

• 货币及财政政策加码，内需提振措施百花齐放，“两新”政策扩围实施，叠加AI大浪潮下人形机器人、AI PCB设备、AIDC设备等高景气，装备行业有望开启新一轮复苏周期。
• 维持行业“推荐”评级，建议重点关注：
  • AI PCB设备：鼎泰高科、大族数控、凯格精机、芯碁微装、中钨高新、新锐股份、英诺激光等。
  • AIDC设备：泰豪科技、杰瑞股份、豪迈科技、英维克、申菱环境等。
  • 工业气体：杭氧股份、中泰股份、福斯达等。
  • 人形机器人：恒立液压、汇川技术、奥比中光、信捷电气、金财互联、华辰装备、永创智能等。
  • 工程机械：三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等。
  • 叉车：安徽合力、杭叉集团、诺力股份等。
  • 机床：海天精工、纽威数控、科德数控、华中数控等。

4. 深度研究报告

• 长缆科技（002879）：深耕电缆附件行业，产业延伸至变压器绝缘油和浸没式液冷业务，受益于“十五五”电力投资和产业升级。
• AIDC系列深度报告三：燃气轮机迎全球景气周期，AI数据中心建设、电力供需矛盾加剧推动行业增长，国产替代空间持续打开。
• 拓斯达（300607）：全栈智能制造企业，构建“场景+机器人+数据+AI”商业闭环，工业机器人、机床、注塑装备布局完善，具身机器人等新兴行业布局前瞻。

5. 风险提示

• 宏观经济波动，下游固定资产投资不及预期；重点行业政策实施情况不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。