机械行业周报（20260914-20260920）关注人形机器人和工程机械

一、行情回顾

本周上证综指、深证成指、沪深300指数分别下跌1.9%、2.7%、2.5%，机械板块（中信）上涨0.8%。3C设备板块涨幅最大（14.0%），工程机械板块涨幅最小（-7.6%）。个股方面，星徽股份涨幅最大（43.3%），卓然股份跌幅最大（-23.8%）。

二、行业与公司投资观点

1. 人形机器人

• 产业化加速：小鹏机器人完成超9亿美元融资，估值超63亿美元，产线自动化率超80%，计划2026年底月产1000台，2027年商业交付；优必选四川自贡产线已实现量产，全渠道订单超1.3万台。
• 投资方向：
  • 特斯拉链：关注旋转/直线执行器、减速器、丝杠、传感器、电机、结构件等高价值环节供应商，以及灵巧手等仍存在技术边际变化环节的零部件受益标的。
  • 国产链：关注宇树、智元、优必选、小鹏等本体厂产业链中，具备低成本和产能爬坡能力强的零部件供应商。
  • 应用场景：关注电力巡检、应急救援、仓储物流等可率先实现落地场景下的本体厂及其供应商。
• 建议关注：恒立液压、浙江荣泰、震裕科技、五洲新春、光洋股份、科达利、绿的谐波、信捷电气、伟创电气、长盈精密、模塑科技、蓝思科技、均胜电子、星宇股份等。

2. 工程机械

• 挖机销量：前8月挖掘机销量同比增长24.2%，其中出口增长31.8%，成为行业增长核心驱动力。
• 国内市场：“前高后稳、旺季冲顶”态势，二季度虽有季节性回落，但多个月份实现30%以上同比增长，7-8月增速回落至个位数。
• 出口市场：延续自去年下半年以来的亮眼表现，前8月每个月同比增速都超过20%，多数月份超过30%。
• 建议关注：三一重工、恒立液压、山推股份、中联重科、柳工、徐工机械、建设机械等。

3. 投资建议

• 政策利好：货币及财政政策加码，内需提振措施百花齐放，“两新”政策正加力扩围实施。
• AI大浪潮：人形机器人、AI PCB设备、AIDC设备等高景气。
• 行业评级：维持行业“推荐”评级。
• 建议重点关注：
  • AI PCB设备：鼎泰高科、大族数控、凯格精机、芯碁微装、中钨高新、新锐股份、英诺激光等。
  • AIDC设备：泰豪科技、杰瑞股份、豪迈科技、英维克、申菱环境等。
  • 工业气体：杭氧股份、中泰股份、福斯达等。
  • 人形机器人：恒立液压、汇川技术、奥比中光、信捷电气、金财互联、华辰装备、永创智能等。
  • 工程机械：三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等。
  • 叉车：安徽合力、杭叉集团、诺力股份等。
  • 机床：海天精工、纽威数控、科德数控、华中数控等。

4. 风险提示

• 宏观经济波动，下游固定资产投资不及预期。
• 重点行业政策实施情况不及预期。
• 公司推进相关事项存在不确定性。

三、重点数据跟踪

• 宏观数据：制造业PMI指数、固定资产投资完成额累计同比增速、全部工业品PPI当月同比、工业企业产成品存货同比等。
• 中观数据：我国挖掘机月度销量及同比变化、我国叉车销量、我国工业企业产成品存货及利润同比、OPEC原油产量及同比变化、美国活跃钻机数、我国新能源汽车销量及同比变化、我国动力电池装机量及同比变化、我国工业机器人产量及同比变化、我国金属切削机床产量及同比变化、我国金属成形机床产量及同比变化、日本出口中国大陆机床金额、我国铁路客运量累计值及当月值、我国铁路货运量累计值及当月值等。

四、风险提示

• 宏观经济不景气，增速不及预期。
• 国内固定资产投资不及预期。
• 重点行业政策实施情况不及预期。
• 公司推进相关事项存在不确定性。