机械行业周报：看好船舶、工业气体、工程机械和人形机器人

行情回顾 本周板块表现：上周（2025/07/07-2025/07/11）5个交易日，SW机械设备指数上涨1.87%，在申万31个一级行业分类中排名第15；同期沪深300指数上涨0.82%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨10.32%，在申万31个一级行业分类中排名第8；同期沪深300指数上涨2.03%。 核心观点 造船价企稳回升，中国船舶Q2业绩高增，看好当前低估的船舶龙头。2025年6月，全球新造船价格指数为187.11，环比+0.22%，新船价格已经走出了环比连续下滑的趋势，行业景气度边际改善。此外，7月10日中国船舶发布中报业绩预告，25H1实现归母净利润28-31亿元，同比增长98.25-119.49%，既印证了行业景气度上行，也证明了公司具备较强的业绩释放能力。同时伴随着“南北船”重组加速，中国船舶未来全球竞争力和 盈利能力有望进一步提升，当前PE仅22x，显著低估，当前时点建议重点关注。 气体价格同比恢复正增长，看好工业气体龙头业绩超预期的机会。（1）根据卓创资讯工业气体，自250522/250619以来，液氮/液氧价格连续保持同比正增长状态，主要受益于下游结构性需求改善与低库存，同时进入6月以来，液氩价格基数快速下降，同比降幅迅速缩小，并有望底部反弹。（2）2024年杭氧股份全年新增投产项目总制氧量65万方，2025年公司管道气收入利润有望实现大幅增长；同时受益于西北煤化工扩产，公司空分设备新签订单和交付依然保持增长，据我们测算，未来五年平均每年新增现代煤化工产能对应的空分设备需 求不少于187万Nm3/h，即2018-2024年平均水平的2倍。看好杭氧股份二三季度业绩超预期的投资机会。 看好工程机械内外销共振。25M6挖机总销量为18804台，同比+13.3%。其中内销8136台，同比+6.2%，内销显示韧性；外销10668台，同比+19.3%，维持高增长。国内更新周期、海外周期逐步企稳向上，看好工程机械主机厂利润持续释放。建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压。 智元、宇树科技中标中移（杭州）1.2亿订单，人形产业快速发展。7月11日，智元机器人、宇树科技中标中移（杭州）信息技术有限公司（中国移动100%持股）人形双足机器人代工服务采购项目。项目总预算1.24亿元，采购包1为全尺寸人形双足机器人，预算为7800万元（含税），智元机器人中标。采购包2为小尺寸人形双足机器人、算力背包、五指灵巧手，预算为4600万元（含税），宇树科技中标。此次招标将助力中国移动机器人业务的拓展，开展基于大模型和通用算法的通用人形机器人人机交互能力关键技术研究，同时也预 示着人形机器人在通信服务等行业的应用前景广阔，是产业快速发展的一个重要信号。人形机器人板块此前已 充分回调，展望后续，7月26-28日2025年世界人工智能大会(WAIC)将在上海举办，8月份世界机器人大会、首届世界人形机器人运动会，产业催化不断，建议重点关注。 细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（稳健向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（ 底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。 投资建议 见“股票组合”。 风险提示 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 内容目录 1、股票组合.....................................................................................42、行情回顾.....................................................................................53、核心观点更新.................................................................................64、重点数据跟踪.................................................................................74.1通用机械................................................................................74.2工程机械................................................................................84.3铁路装备................................................................................94.4船舶....................................................................................94.5油服设备................................................................................94.6工业气体...............................................................................104.7燃气轮机...............................................................................105、行业重要动态................................................................................116、风险提示....................................................................................14 图表目录 图表1：重点股票估值情况.......................................................................4图表2：申万行业板块上周表现...................................................................5图表3：申万行业板块年初至今表现...............................................................6图表4：机械细分板块上周表现...................................................................6图表5：机械细分板块年初至今表现...............................................................6图表6：PMI、PMI生产、PMI新订单情况...........................................................7图表7：工业企业产成品存货累计同比情况.........................................................7图表8：我国工业机器人产量及当月同比...........................................................7图表9：我国金属切削机床、成形机床产量累计同比.................................................7图表10：我国叉车销量及当月增速................................................................8图表11：日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速..............................................8图表12：我国挖掘机总销量及同比................................................................8图表13：我国挖掘机出口销量及同比..............................................................8图表14：我国房地产投资和新开工面积累计同比....................................................8图表15：我国发行的地方政府专项债余额及同比....................................................8图表16：我国汽车起重机主要企业销量当月同比....................................................9图表17：全国铁路固定资产投资..................................................................9图表18：全国铁路旅客发送量....................................................................9图表19：新造船价格指数（月）..................................................................9图表20：全球新接船订单数据（月）..............................................................9图表21：布伦特原油均价.......................................................................10图表22：全球在用钻机数量.....................................................................10图表23：美国钻机数量.........................................................................10 图表24：美国原油商业库存.....................................................................10图表25：液氧价格（元/吨）....................................................................10图表26：液氮价格（元/吨）....................................................................10图表27：GEV在1Q25燃机订单增长44.9%，保持高增...............................................11 1、股票组合 近期建议关注的股票组合：中国船舶、杭氧股份、三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压。 中国船舶：2025年6月，全球新造船价格指数为187.11，环比+0.22%，新船价格已经走出了环比连续下滑的趋势，行业景气度边际改善。此外，7月10日中国船舶发布中报业绩预告，25H1实现归母净利润28-31亿元，同比增长98.25-119.49%，既印证了行业景气度上行，也证明了公司具备较强的业绩释放能力。同时 伴随着“南北船”重组加速，中国船舶未来全球竞争力和盈利能力有望进一步提升。 杭氧股份：气