机械行业周报：看好人形机器人、船舶、铁路装备与工业气体

核心观点

• 人形机器人：英伟达将推出紧凑型计算机Jetson Thor，专为人形机器人打造，有望加速机器人软件研发进程。随着比亚迪、小米、小鹏、特斯拉等企业布局人形机器人，商业化趋势加速，建议关注恒立液压等具备先发优势的公司。
• 造船：造船价企稳回升，船企盈利有望提升。中国造船全球份额提升，建议关注中国船舶和中国动力。
• 铁路装备：2024年铁路投资增长提速，看好2025年铁路装备需求持续复苏。国铁集团2025年计划投产新线2600公里，建议关注中国中车。
• 工业气体：工业气体零售价格“L”型底筑牢，静待旺季复苏。看好杭氧股份等工业气体巨头受益于制造业复苏带来的气价回升。

关键数据

• PMI：12月制造业PMI为50.1%，看好未来制造业需求持续复苏。
• 挖掘机：24年11月挖掘机出口销量达8570台，同比+15.2%，中国小松开工小时数连续3个月同比正增长。
• 铁路：2024年全国铁路固定资产投资8506亿元，同比+11.3%；2024年国家铁路客运量40.8亿人，同比+10.8%；2025年国家铁路客运量目标42.8亿人，同比+4.9%。
• 造船价：截至24年12月底，全球新船价格指数达189.16，同比+6.05%；中国20mm造船钢板平均价格同比-11.81%。
• 工业气体价格：截至24年10月底，液氧价格在23年同期之上水平维持了一段时间，液氮价格同比降幅稳定在7~10%之间，液氩价格同比降幅有所扩大。

研究结论

• 机械行业整体表现疲软，但部分细分领域如人形机器人、造船、铁路装备、工业气体等存在结构性机会。
• 建议关注各环节具备先发优势的公司，如恒立液压、中国船舶、中国动力、中国中车、杭氧股份等。
• 需关注宏观经济变化、原材料价格波动、政策变化等风险因素。