机械行业周报：看好人形机器人、工程机械与船舶

行情回顾 本周板块表现：上周（2024/11/25-2024/11/29）5个交易日，SW机械设备指数上涨3.25%，在申万31个一级行业分类中排名第10；同期沪深300指数上涨1.32%。2024年至今表现：SW机械设备指数上涨7.10%，在申万31个一级行业分类中排名第18；同期沪深300指数上涨14.15%。 核心观点： 特斯拉人形机器人灵巧手性能再升级，量产临近。11月28日晚，特斯拉Optimus官推更新视频，机器人展示空手接网球能力。特斯拉Optimus工程师解释目前看到的Optimus与上一代产品相比，该新手/前臂拥有双倍的自由度，其中手上有22个自由度，手腕/前臂上有3个自由度，同时，该视频是在实验室里通过遥操作实时完成。另外，由于自由度的增加以及结构的调整，驱动装置被移至前臂，团队到年底前仍需要考虑触觉感知和重量分布的均衡问题。当前为人形机器人量产前夕，机器人产业有望迎来集中催化，建议关注人形机器人板块相关公司。 上海宝马展主机厂多大单频签，11月挖机数据继续验证内外共振逻辑。1）宝马展大单落地：头部工程机械主机厂亮相宝马展，头部公司多项大单落地，主机厂竞争力得到验证。根据三一重工、徐工集团公众号，两家公司均有重磅订单落地，其中三一重工现场签单超80亿元、徐工机械现场签定30亿元绿色矿山设备订单（代表着国内工程机械企在矿山领域的重要进展）；2）11月数据延续趋势：根据工程机械杂志，24M11公司挖掘机（含出口）销量16900台左右，同比增长13%左右。分市场来看：国内市场预估销量8600台，同比增长近15%。出口市场预估销量8300台，同比增长近12%。挖机产品国内外市场连续多月实现同步增长，工程机械四季度有望迎来内外共振，建议关注三一重工、徐工机械、山推股份、中联重科、柳工。 船价企稳回升、头部船企交付加速，看好船企盈利持续提升。（1）船价企稳回升：根据克拉克森，截止24年11月22日，全球新船价格指数达189.17，较上周末提升0.04点，结束了过去7周的下行趋势，开始企稳回升。目前全球15岁以上老船数量占比50%+，需要在本轮周期更新，而本轮周期产能扩张有限，供给紧缺有望支撑船价长期上行，看好船企未来盈利持续提升。（2）船舶交付节奏加速：根据外高桥和中船协官微，截至11月14日和11月15日，中国船舶子公司外高桥造船和中船澄西今年已分别交船22艘/19艘，均提前一个半月完成年度交船目标。我国头部船企生产效率不断提升，看好船企未来盈利持续提升，建议关注国内造船企业龙头中国船舶和船舶动力系统龙头中国动力。 投资建议： 见“股票组合”。 风险提示： 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 内容目录 1、股票组合.....................................................................................42、行情回顾.....................................................................................53、核心观点更新.................................................................................74、重点数据跟踪.................................................................................84.1通用机械................................................................................84.2工程机械................................................................................94.3铁路装备...............................................................................104.4船舶数据...............................................................................104.5油服设备...............................................................................114.6工业气体...............................................................................125、行业重要动态................................................................................126、风险提示....................................................................................17 图表目录 图表1：重点股票估值情况.......................................................................4图表2：申万行业板块上周表现...................................................................6图表3：申万行业板块年初至今表现...............................................................6图表4：机械细分板块上周表现...................................................................7图表5：机械细分板块年初至今表现...............................................................7图表6：PMI、PMI生产、PMI新订单情况...........................................................8图表7：工业企业产成品存货累计同比情况.........................................................8图表8：我国工业机器人产量及当月同比...........................................................8图表9：我国金属切削机床、成形机床产量累计同比.................................................8图表10：我国叉车销量及当月增速................................................................8图表11：日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速..............................................8图表12：我国挖掘机总销量及同比................................................................9图表13：我国挖掘机出口销量及同比..............................................................9图表14：我国汽车起重机主要企业销量当月同比....................................................9图表15：中国小松开机小时数（小时）............................................................9图表16：我国房地产投资和新开工面积累计同比....................................................9图表17：我国发行的地方政府专项债余额及同比....................................................9图表18：全国铁路固定资产投资.................................................................10图表19：全国铁路旅客发送量...................................................................10图表20：新造船价格指数（月）.................................................................10图表21：上海20mm造船板均价（元/吨）.........................................................10图表22：全球新接船订单数据（月）.............................................................10图表23：全球交付船订单（月）.................................................................10图表24：全球在手船订单（月）.................................................................11 图表25：新接船订单分地区结构占比（DWT).......................................................11图表26：布伦特原油均价.......................................................................11图表27：全球在用钻机数量.....................................................................11图表28：美国钻机数量.........................................................................11图表29：美国原油商业库存.....................................................................11图表30：液氧价格（元/吨）....................................................................12图表31：液氮价格（元/吨）....................................................................12 1、股票组合 近期建议关注的股票组合：山推股份、三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、中国船舶、中国动力。 山推股份：（1）海外市场高速增长，24H1海外收入占比超过55%。根据公告，24H1公司海外收入为36.25亿元（同比+44.41%），海外收入占比达到55.69%（同比+4.08pcts）。从毛利润贡献来看，24H1公司海外市场毛利润贡献达到72.97%，同比+3.01pcts，海外市场已成为公司收入、利润的重要增长动力。根据公告，公司布局海外子公司，新增比利时子公司，重点拓展非洲、欧洲、美洲、东南 亚等区域海外经销商