东吴机械 探针卡行业深度AI算力与存储升级驱动测试价值提升国产替代进入加速期

探针卡行业深度报告

核心观点： 探针卡是半导体测试环节的关键耗材，其需求量随着下游算力和存储芯片的放量而增长，市场空间广阔，国产替代趋势明显。

探针卡工作原理： 探针卡处于半导体测试环节，负责在测试机与晶圆之间传递信号，实现信号的传输和反馈。

探针卡分类：

• 按结构： 悬臂式、垂直式、2D/2.5D/3D Max。
• 按应用： 算力探针卡（2D Max）、存储探针卡（2.5D/3D Max）、射频探针卡（薄膜探针卡）。

探针卡关键技术指标：

• 力学性能： 针的寿命、抗磨损性。
• 平面完整性： 针的共面度，保证信号传输的效率。
• 信号完整性： 保证信号传输的完整性，不漏传信号。
• 热稳定性： 保证在高温环境下正常工作。

探针卡设计难点：

• 真设计： 结构设计、基板和PCB的连接设计、半导体级加工工艺制造、装配。
• 基板材料： 有机基板、陶瓷基板、玻璃基板。

探针卡市场：

• 需求量： 随着芯片复杂度提升、IO数量增加、先进封装发展而增长。
• 价格： 随着帧数增加、单针价格提升而增长。
• 市场规模： 全球市场规模持续增长，预计2028年国内存储和逻辑探针卡需求将超过200亿人民币。
• 竞争格局： 国外厂商占据主导地位，国内厂商强一股份份额持续提升，已进入全球前十。

强一股份分析：

• 优势： 产品定位高端、人工成本低、研发投入大、产能扩张迅速。
• 财务表现： 收入和利润增长迅速，毛利率和净利率领先于海外同行。
• 未来发展： 产能将持续扩张，市场份额有望进一步提升。

研究结论： 强一股份作为国内探针卡龙头企业，具备技术、客户和产能优势，未来发展潜力巨大，值得重点关注。