电子：AI及半导体高景气，驱动adi业绩大幅增长

ADI发布2026财年第三财季财报，单季度营收40.2亿美元，同比增长39.6%；毛利率67.3%，同比提升5.2个百分点；稀释每股收益2.7美元。业绩高增长主要得益于AI及半导体领域需求上行，工业、汽车、通信业务均实现显著增长，其中通信业务增速最快（同比增长75.7%）。

AI及半导体行业需求上行，工业、汽车、通信业务均实现显著增长。工业业务营收同比增长53.5%，主要来自工厂自动化、航空航天防务及半导体ATE测试领域需求提升。汽车业务营收同比增长17.4%，新能源动力总成与高阶ADAS模拟芯片放量。通信业务营收同比增长75.7%，AI服务器高速电源、光链路模拟芯片订单快速释放。消费电子市场整体偏弱，营收同比增长6.7%。

adi报告重点分析了工业、汽车、通信、消费四大业务板块。工业业务营收占比49.0%，同比增长53.5%；汽车业务营收占比24.8%，同比增长17.4%；通信业务营收占比16.3%，同比增长75.7%；消费业务营收占比9.9%，同比增长6.7%。通信业务增速最快，主要得益于AI服务器高速电源、光链路模拟芯片订单快速释放。

当前电子设备市场呈现结构性分化，AI及半导体领域需求强劲，推动adi业绩大幅增长。工业、汽车、通信业务均实现显著增长，其中通信业务增速最快（同比增长75.7%）。工业端资本开支保持韧性，汽车业务中新能源动力总成与高阶ADAS模拟芯片放量，消费电子市场整体偏弱，营收同比增长6.7%。

adi报告提示AI产业推进不及预期、产品体系扩展不及预期等风险。部分汽车标准产品价格竞争带来小幅毛利压力，公司加码AI电源、高精度模拟研发投入，但收入扩张推动Non-GAAP整体费用率同比回落。未来需关注AI产业落地速度及产品体系扩展情况，以维持行业景气度。