PX PTA MEG 基本面数据及走势分析

2026-09-29 贺晓勤国泰君安证券 M.凯

PX：9月28日价格下跌，10月mopj在893美元/吨，尾盘实货11月在1264/1271商谈，12月无商谈。华东70万吨PX装置检修计划推迟至11月。供应端国产PX开工率上升至80.3%，但部分装置因原料短缺降负荷；海外装置开工率约53%，后续有检修计划。需求端PTA装置重启，但独山250万吨装置停车，开工负荷70.2%。调油需求支撑PX，成本端对PTA估值形成支撑。
PTA：华南125万吨PTA装置重启，华东250万吨PTA装置恢复运行。本周转为累库格局，供应端开工负荷70.2%，需求端出现负反馈，但核心仍在于成本端支撑。
MEG：华东主港库存约12万吨，环比下降1.5万吨。马来西亚38万吨/年MEG装置重启，内蒙古40万吨/年装置出料。供应端煤制乙二醇开工率84%，整体开工负荷78.7%，中沙古雷10月20日投产。进口方面，湾内船只陆续到港，10月进口量预计回升至20-25万吨。聚酯开工73.9%，10月负荷暂预估75%附近。

PX：单边近端偏强，成本支撑，估值偏强。建议11-01正套，多PXN。供应修复进程落后预期，海外装置后续检修影响进口量。调油需求旺盛，PX-MX价差低位影响短流程装置开工。国庆节期间地缘波动注意仓位控制。
PTA：单边近端偏强，月差关注11-01正套。交易核心仍在于成本端支撑。国庆节期间地缘波动注意仓位控制。
MEG：供增需减，近端交割矛盾仍大，单边偏强，远月偏弱，月差正套。建议逢高布空01合约。近端缺货明显，10/11合约相对偏强。煤制乙二醇开工率高，进口量预计回升。聚酯持续亏损，装置重启推迟或减产风险存在。

点击免费查看完整报告

猜你想问

这份研报主要分析了哪些内容？

这份研报主要分析了PX、PTA和MEG三种化工品的基本面数据及走势。报告详细介绍了各品种的市场价格变动、供需情况、装置检修计划、库存变化以及相关产业链动态。同时，还评估了各品种的趋势强度，并提出了相应的观点及建议。

化工品赛道未来发展趋势如何？

化工品赛道未来发展趋势需关注供需关系变化。PX方面，供应修复进程落后预期，海外装置检修可能影响进口量，调油需求支撑价格。PTA方面，装置重启与累库并存，成本端支撑仍是关键。MEG方面，供应增加而需求减少，近端交割矛盾突出，远月表现或偏弱。

研报重点分析了哪些方向？

研报重点分析了PX、PTA、MEG的供需平衡、价格走势及产业链影响。PX部分关注了装置检修、原料短缺及调油需求；PTA部分聚焦装置重启、库存变化及成本支撑；MEG部分则探讨了库存变动、装置重启、进口量及聚酯开工率等因素。

当前化工品市场现状如何判断？

当前化工品市场现状呈现分化态势。PX市场因供应修复滞后及调油需求旺盛而表现强势；PTA市场在装置重启与累库间寻求平衡，成本端提供支撑；MEG市场则面临供应增加而需求减少的压力，近端交割矛盾突出。

研报中提示了哪些风险？

研报提示了地缘政治波动可能带来的市场不确定性，以及各品种产业链环节存在的风险。PX方面需关注海外装置检修影响及短流程装置开工变化；PTA方面需警惕需求负反馈可能带来的波动；MEG方面则需关注聚酯亏损可能导致的装置重启或减产风险。