PX PTA MEG 基本面数据及市场观点

市场动态

• PX：现货价格保持不变，下游聚酯行业无显著改善，原油情绪看跌限制亚洲PX价格涨幅。美国关税政策可能导致消费者支出回调，加剧通胀压力。9月份福佳大化70万吨计划检修，福化集团160万吨计划重启，供应边际回升。PXN回落至254美元/吨（-16），PX-MX价差缩小至135美元/吨（-6）。
• 聚酯：9月初华南逸盛海南50万吨装置重启，东北35万吨装置同步停车检修，西南60万吨装置重启，另一套60万吨装置减半运行，华东25万吨装置转产切片，另一套120万吨装置减产至6成。三房巷减产100万吨（降负20%），百宏维持7成开工。江浙涤丝29号产销4-5成，直纺涤短平均产销48%。

趋势强度

• 对二甲苯：1（强）
• PTA：1（强）
• MEG：0（中性）

观点及建议

• PX：11-01正套，1-5反套。多PX空EB。
• PTA：单边价格震荡偏强，下方空间有限。关注11合约多PTA空PX套利机会。
• MEG：单边震荡市，不追多，4550以上估值偏高。多PTA空MEG套利。

研究结论

• PX：供应边际回升，价格承压，但强套利机会存在。
• PTA：价格震荡偏强，终端旺季成色存疑，但供需紧平衡支撑价格。
• MEG：供需双增，港口累库，价格震荡，煤制利润冲击油制估值。