核心观点与关键数据
- 对二甲苯（PX）：短期企稳，中期趋势偏强。美伊冲突及沙特输油管道袭击影响供应，青岛丽东、金陵石化检修，韩国SKGC/JX降负，亚洲开工率下降。成本端原油价格高企，仓单增加压制盘面，但供需双减预计进入去库阶段。建议9-1正套，多PX空PTA。
- 精对苯二甲酸（PTA）：短期企稳，中期趋势偏强。负荷降至79%，逸盛新材料、百宏降负。仓单增加对近月合约形成交割压力，但成本端支撑强，产业链减产概率大。建议回调做多为主，月差9-1正套。
- 乙二醇（MEG）：短期企稳，中期趋势偏强。沙特乙二醇装置重启，中化泉州跳停，国产开工率下降，海外检修扩大。中东地区4月到港量预计降至10万吨，出口超10+万吨，库存快速去化。聚酯开工86.5%，坯布库存降至15天，但采购积极性低。建议单边4800-6000区间操作，9-1月差正套。
聚酯与下游
- 聚酯环节：开工率86.5%，库存上行；预计4月降至85.5%，5月回升至87%。下游坯布出货回升，库存降至15天，但现做现亏，加弹、织机、印染开工率处于中等偏低水平。
期货市场
- 主力合约：PX主力合约9010，跌8.81%；PTA主力合约6325，跌7.35%；MEG主力合约10909，跌11.13%。
- 现货价格：PX CFR中国1165.3美元/吨，跌105美元；PTA华东6540元/吨；MEG现货石脑油1750元/吨。
- 加工费：PX-石脑油价差100.25，跌21.25；PTA加工费短纤229.85，跌23.52。
研究结论
- PX、PTA、MEG：短期企稳，中期趋势偏强。建议关注地缘政治影响、装置检修重启及库存变化，把握回调机会。
- 交易策略：多PX空PTA，MEG单边4800-6000区间操作，9-1月差正套。
