对二甲苯：短期企稳，中期趋势仍偏强 PTA：短期企稳，中期趋势仍偏强 MEG：短期企稳，中期趋势仍偏强

对二甲苯：短期企稳，中期趋势仍偏强PTA：短期企稳，中期趋势仍偏强MEG：短期企稳，中期趋势仍偏强 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com PX：尾盘石脑油价格反弹，5月MOPJ目前估价在897美元/吨CFR。4月9日PX价格反弹，三单6月亚洲现货均在1188成交。尾盘实货5月在1196有卖盘，6月在1183/1203商谈。4月9日PX估价在1190美元/吨，较昨日上涨25美元。 PTA：本周PTA装置变动：恒力石化250万吨装置停车检修，个别装置负荷小幅调整，至周四国内PTA负荷下降至76.6%。 MEG:截至4月9日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在67.08%（环比上期上升3.23%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在79.73%（环比上期上升4.97%）。 聚酯:截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在86.4%附近。 本周，涤纶工业丝行业开工负荷基本维持，截至目前，国内涤纶工业丝总体理论开工负荷在73%左右。（2026年1月起，涤纶工业丝产能基数为328.6万吨） 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：1 PTA趋势强度：1 MEG趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：美伊战争泥潭化，原油反弹。PX预计短期企稳，中期趋势仍偏强。金陵石化70万吨4月中检修，中海油惠州、中化泉州、广东石化降负荷，本周国内装置开工率81.9%（+0.9%），韩国SKGC/JX100万吨装置检修，台塑197万吨装置降负，亚洲开工率69.8%（+0.3%）。PX供需双减，4月份预计进入去库阶段。成本端原油价格居高不下，估值仍偏强。4月初，PX04合约交割，仓单持续增加目前超过1万张，达到历史最高，对盘面或有一定的压制，短期震荡市，中期趋势仍偏强看待。9-1正套。 PTA：美伊战争泥潭化，原油反弹。PTA预计短期企稳，中期趋势仍偏强。PTA方面负荷降至76.6%（-2.4%），恒力石化大连250万吨装置检修。PTA供需双减，4月份预计进入去库阶段。聚酯环节当前开工86.4%（-0.1%）、库存上行；预计4月降至85.5%、5月回升至87%，战事持续则可能进一步下调。下游坯布出货回升，涨幅分化（喷水织机涨幅低、经编/圆机涨幅较高）；综合坯布库存降至15天（多年低位），原料+成品双低，3月23/28日产销放量但现买现做多亏损；加弹、织机、印染开工率分别为69%、60%、79%，处于中等偏低水平。短期大量的仓单对PTA近月合约形成交割压力，短期震荡市。但中期而言，原油成本端支撑偏强，未来产业链减产概率仍较大，建议回调做多为主。月差9-1正套。多PX空PTA持有。 MEG：美伊战争泥潭化，原油反弹。沙特朱拜勒工业园区受袭，但乙二醇装置尚未受到影响，开工恢复，乙二醇短期震荡市，中期仍偏强。MEG国产开工率67%（+3.2%），煤制装置方面检修与重启并存，整体负荷小幅回升至79%（+5%）；海外南亚3#36万吨、韩国KPIC 18.5万吨、沙特55+70万吨，马油38万吨停车检修，美国南亚36万吨重启。亚洲地区乙二醇检修损失量持续扩大。中东地区货源4月份到港量预计降至10万吨以内，主要来自于沙特西海岸。未来进口下降是趋势，并且4月出口装船预计超10+万吨，国内乙二醇库存将快速去化。需求端，聚酯环节当前开工86.4%（-0.1%）。坯布环节现做现亏，采购积极性较低，导致产销持续低迷，库存累积。策略建议单边在4800-6000区间操作、9-1月差正套。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。