对二甲苯：短期企稳，中期趋势仍偏强 PTA：短期企稳，中期趋势仍偏强 MEG：短期企稳，中期趋势仍偏强

对二甲苯（PX）

• 短期观点：企稳
• 中期趋势：偏强
• 关键数据：
  • 5月MOPJ估价897美元/吨CFR
  • 6月亚洲现货商谈价1183/1203美元/吨
  • 国内装置开工率81.9%（+0.9%），亚洲开工率69.8%（+0.3%）
  • 仓单超1万张，达历史最高
• 核心观点：美伊战争及原油反弹支撑PX，供需双减，4月预计去库，成本端估值偏强，短期震荡，中期偏强，建议9-1正套，多PX空PTA

对苯二甲酸（PTA）

• 短期观点：企稳
• 中期趋势：偏强
• 关键数据：
  • 国内PTA负荷76.6%（-2.4%），恒力石化大连250万吨装置检修
  • 聚酯负荷86.4%（-0.1%），库存上行；4月预计降至85.5%，5月回升至87%
  • 坯布库存降至15天（低位），下游出货回升但现买现做多亏损
  • 仓单对近月合约形成交割压力
• 核心观点：美伊战争及原油反弹支撑PTA，供需双减，中期成本端支撑强，未来减产概率大，建议回调做多，月差9-1正套，多PX空PTA

乙二醇（MEG）

• 短期观点：震荡
• 中期趋势：偏强
• 关键数据：
  • 国产开工率67%（+3.2%），煤制装置负荷79%（+5%）
  • 海外检修量扩大，中东4月到港量预计低于10万吨
  • 4月出口装船预计超10+万吨，库存快速去化
  • 聚酯负荷86.4%（-0.1%），坯布产销低迷，库存累积
• 核心观点：沙特朱拜勒受袭但装置未受影响，进口下降趋势明显，需求端聚酯及坯布环节疲软，短期震荡，中期偏强，建议单边4800-6000区间操作，9-1月差正套