对二甲苯：短期震荡市，中期仍偏强 PTA：短期震荡市，中期仍偏强 MEG：供应偏紧，中期趋势偏强

对二甲苯（PX）

• 短期市场：震荡市
• 中期趋势：偏强
• 关键数据：
  • 中国PX开工率：84%
  • 亚洲PX开工率：72.7%
  • 4月MOPJ估价：975美元/吨CFR
  • 3月26日PX估价：1233美元/吨（较昨日上涨25美元）
  • 3月26日尾盘实货商谈：5月1236/1244美元/吨，6月1223/1234美元/吨（均无成交）
• 观点及建议：中期趋势偏强，操作以回调多为主。PXN估值维持低位，供需层面中国PX开工率下降，PTA开工率提升至84.5%，预计4月加速去库存。策略建议多PX空PTA。

乙二醇（MEG）

• 短期市场：有压力
• 中期趋势：偏强
• 关键数据：
  • 中国乙二醇开工率：65.83%（环比下降0.62%）
  • 草酸催化加氢法开工率：73.28%（环比上升0.96%）
  • 海外装置：科威特、伊朗乙二醇装置停车较多
  • 中国乙二醇部分出口印度
  • 聚酯开工率：86.8%
• 观点及建议：短期销售难度增加，策略建议单边4500-6000区间操作，5-9月差正套。

聚酯（Polyester）

• 关键数据：
  • 国内聚酯负荷：86.8%
  • 涤纶工业丝开工率：74%
  • 福建一工厂30万吨聚酯装置：4月3日停车检修，4月25日重启
  • 常熟一工厂18万吨聚酯装置：本周末重启
  • 江浙涤丝产销：平均1-2成
  • 直纺涤短产销：平均53%

趋势强度

• PX：0（中性）
• PTA：0（中性）
• MEG：0（中性）

研究结论

• PX：中期偏强，回调多为主，4月预计加速去库存。
• PTA：短期回调，中期偏强，短期销售难度大，基差持续低位，仓单上升，建议多PX空PTA。
• MEG：短期有压力，中期偏强，供应端降负荷明显，聚酯开工下降，建议单边4500-6000区间操作，5-9月差正套。