对二甲苯：短期震荡市，中期仍偏强，PTA：短期震荡市，中期仍偏强，MEG：供应偏紧，中期趋势偏强

对二甲苯：短期震荡市，中期仍偏强PTA：短期震荡市，中期仍偏强MEG：供应偏紧，中期趋势偏强 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com PX：3月25日下午亚洲交易时段，原油期货走低，美国主导的中东停火谈判充满乐观情绪，推动了市场。 中国PTA和PX期货均较前一交易日收低，郑州商品交易所挂牌的PTA2605和PX2605合约分别收于6592元/吨和9502元/吨，较前一收盘分别下跌102元/吨和206元/吨。 Unv1旗下的台湾化工纤维公司于3月24日在一封客户信中宣布对芳香产品不可抗力，Platts看到了该信。根据S&P Global CERA的数据，该公司是唯一的二甲苯生产商，Unv1地区年产量为202万吨。 下游，Unv的一家PTA生产商表示，目前没有立即调整运营率的计划，尽管4月中旬后可能会下降。 另一位消息人士称，Unv1地区的PTA生产者未来可能会面临降负荷。 PTA：3月25日PTA现货价格下跌至6470元/吨，主流基差在05-68，月均价格6446.94元/吨（月均基差05-49.89），月结价格6321.75元/吨（月结基差05-51.05）。 MEG:3月25日MEG本周及下周现货偏高价成交在5177元/吨附近，偏低价成交在4715元/吨附近，综合考虑现货日均价4946元/吨；4月下期货偏高价成交在5200元/吨附近，偏低价成交在4775元/吨附近，综合考虑4月下期货日均价4987元/吨；另评估宁波市场现货均价4960元/吨，华南市场非煤制现货均价5275元/吨（不含合成气制）。（2026.2.26-2026.3.25MEG月结参考价：4531.65元/吨；2026.3.1-2026.3.25MEG月均价：4631.72元/吨） 聚酯：据悉，主流涤纶长丝大厂已于近日开始落实长丝减产，幅度从15%扩大至20%，且减产周期从一季度末延迟至4月底。后续会根据上下游情况再扩大减产比例。 江浙涤丝3月25日产销整体清淡，至下午4点附近平均产销估算在2-3成。江浙几家工厂产销分别在10%、25%、10%、40%、10%、20%、10%、200%、20%、30%、10%、10%、10%、10%、0%、20%、0%、0%、15%。 3月25日直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销68%，部分工厂产销：80%、40%、0%、10%、80%、200%、20%、10%、0%、150%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0PTA趋势强度：0MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：中期趋势仍偏强，操作以回调多为主。估值方面，内外价差套利窗口仍处于部分打开状态，04合约内盘较外盘高50元/吨，05合约内盘较外盘估值高300元/吨。04合约总体估值回归正常。PXN跌至81美金，PX-MX韩国跌至90美金。供需层面，浙石化200万吨PX近期检修，宁波大榭160万吨PX装置重启。台湾FCFC宣布不可抗力，该公司PX产能约200万吨。PTA方面负荷，逸盛新材料720万吨由于原料短缺降负荷3成。由于PX供应短缺，未来或有更多PTA装置开工下降。 PTA：短期回调，中期趋势仍偏强。PTA方面逸盛新材料720万吨由于原料短缺降负荷3成。。聚酯长丝三大厂家计划进一步检修，预计影响聚酯产量2.8%。因此PTA现货销售难度相对较大，基差持续低位，仓单上升，短期形成一定的压力。多PX空PTA持有。 MEG：短期有压力，中期趋势偏强。供应端，大量石脑油裂解单元降负荷，国产乙二醇开工率由80%降至66%；海外科威特伊朗乙二醇装置停车较多，以色列宣布停火1个月，关注未来霍尔木兹海峡通行状况。需求端，聚酯长丝三大厂家计划减产8%，预计影响聚酯产量2.8%，乙二醇现货短期销售难度增加。估值方面，煤制、油制等多工艺利润分化。策略建议单边在4500-6000区间操作、5-9月差正套。