PTA：短期多单回避，中期趋势仍偏强；MEG：开工回升，短期跟随成本走弱：对二甲苯：成本坍塌，短期多单继续回避，中期趋势仍强

对二甲苯：成本坍塌，短期多单继续回避，中期趋势仍强 PTA：短期多单回避，中期趋势仍偏强MEG：开工回升，短期跟随成本走弱 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场信息】 PX：原油下跌拖累石脑油走弱明显，尾盘6月MOPJ在848/851商谈；PX大幅度下跌，一单7月现货在1202美元/吨成交，尾盘6月在1212有卖盘报价，7月在1195有买盘报价。今日PX收在1204美元/吨CFR，较昨日大跌63美元。 PTA：本周PTA装置变动：本周独山能源300万吨重启，嘉兴石化220万吨停车检修，台化120万吨重启中，百宏250万吨负荷提升，威联化学250万吨小幅降负，至周四国内PTA负荷上涨至67.3%。 MEG:截至4月30日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在72.43%（环比上期上升5.14%），其中草酸 催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在87.76%（环比上期上升6.93%）。 聚酯：截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在81.9%附近。 江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午4点附近平均产销估算在3成左右。江浙几家工厂产销分别在50%、20%、15%、20%、20%、50%、40%、50%、20%、20%、60%、45%、25%、40%、40%、30%、10%。 今日涤短工厂产销高低分化，截止下午3:00附近，平均产销70%，部分工厂产销：80%、30%、80%、30%、10%、50%、15%、70%、80%、151%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0 PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：不追高，回调多，79正套操作。美伊正处于和谈阶段，原油大幅回调，PX估值跟随走弱。PX供需方面，亚洲装置5月份开始正式进入大规模减产兑现的时间阶段，山东一套100万吨PX装置原计划5月初重启，现暂定推迟至5月末，扬子石化80万吨、中金石化100万吨计划5月初停车检修。部分装置重启推迟现象，中国装置开工率预计逐步降至7成以下。韩国SK一条100万吨装置、韩国S-oil一条80万吨装置、中国台湾FCFC一条90万吨装置处于检修状态，韩华、韩国SK其余装置、GS及日本ENEOS及出光及印度信赖PX装置均处于减产状态。PTA装置开工率维持低位，4月份检修装置未来重启概率较低。PX处于供需双减的格局之中，但5月份仍将面临明显去库存，关注7-9正套。多PX空PTA。 PTA：不追高，回调多，79正套操作。供需层面，5月份PTA加速去库存，国产装置开工率降至65%左右，需求端聚酯开工仍维持在82%左右的高位，3-4月份PTA现货供应充分，基差走弱，仓单量高达100万吨，制约近月涨幅。但未来随着5-6月份去库，近端压力将逐步缓解，关注7-9正套。估值方面，PX仍是聚酯产业链的核心驱动，原油价格高企，芳烃美亚价差窗口打开，利润继续向PX端聚拢，PTA加工费面临被压缩大的局面。PTA加工费500元/吨以上逢高空。 MEG：中期趋势仍偏强，不追高，回调多。乙二醇4-6月份进一步去库存。供应方面，油制装置变化不大，煤制装置开工率将进一步回升。进入5月份，合成气制乙二醇装置检修计划不多，且检修执行时间也多集中在5月中下旬之后，月初煤制负荷将回上升至85-88%高位。榆林化学第三套60万吨计划于5.13起停车检修、预计时长18天附近，中化学初步计划5月下旬起停车检修1个月，渭化初步预计于5-6月份停车检修、开始时间大概率在5月下旬以后。海外方面，进口仍将维持低位。聚酯开工维持83%的高位。5-6月份乙二醇库存继续下降20万吨/月上下，月差6-9预计继续走强。