对二甲苯：中期仍偏强 PTA：多PX空PTA MEG：中期趋势仍强

对二甲苯：中期仍偏强 PTA：多PX空PTA MEG：中期趋势仍强 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 【市场概览】 PX：尾盘石脑油价格继续下跌，2月MOPJ目前估价在643美元/吨CFR。PX价格下跌，尾盘实货3月在1011/1040商谈，4月在1019/1025商谈，均无成交。PX估价在1022美元/吨，下跌8美元。 PTA：PTA现货价格上涨至5785元/吨，主流基差在05-40。 MEG:据CCF跟踪统计，MEG本周和下周现货偏高价成交在4645元/吨附近，偏低价成交在4575元/吨附近，综合考虑现货日均价4610元/吨；2月下期货主流围绕05合约平水到05合约升水13元/吨成交，综合考虑2月下期货日均价4645元/吨；另评估宁波市场现货均价4630元/吨，华南市场非煤制现货均价4635元/吨（不含合成气制）（2023.12.26-2024.1.17MEG月结参考价：4454.81元/吨，2024.1.1-2024.1.17MEG月均价：4495.08元/吨） 1月16日张家港某主流库区MEG发货10500吨左右；太仓两主流库区MEG发货4500吨左右。 聚酯：江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点附近平均产销估算在4-5成，江浙几家工厂产销分别在60%、0%、100%、90%、45%、100%、80%、35%、70%、40%、30%、40%、70%、40%、100%、0%、0%、20%。 直纺涤短产销回落，平均36%，部分工厂产销：30%，50%，50%，40%，30%，30%，30%，30%。 桐乡另一大厂聚酯装置春节检修计划：江苏一套30万吨聚酯装置计划于1月21日停车检修，装置配套短纤；桐乡和平湖各一套30万吨聚酯装置计划2月19日停车检修，装置配套涤纶长丝，以上装置检修时长均为两周左右。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0 PTA趋势强度：0MEG趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 对二甲苯：中期仍偏强，5-9正套操作。做缩PXN价差头寸离场，多PX空PTA持有。本周PX开工率变化不大，海外科威特一套82万吨PX装置已于近日停车检修。需求方面，本周PTA装置开工率将随着逸盛海南1#装置重启小幅上涨至85%左右。多PX空PTA继续持有。当前PXN压缩至357美金/吨，进一步压缩空间或有限，做空PXN价差头寸止盈。 PTA：短期震荡市，中期仍偏强。多PX空PTA持有。PTA供增需减，进入季节性累库阶段，本周聚酯开工率90.4%，未来随着检修计划的逐步落地而下滑。福海创负荷下降至5成，月底逸盛新材料PTA2线装置检修1个月，2月份PTA累库压力有所缓解，5-9月差涨至80元/吨。近期单边价格仍由成本端的波动来决定，原料强支撑。多PX空PTA持有。 MEG：夜盘大幅上涨，中长期趋势仍偏强。5-9正套持有。进口方面，本周到港数据降至7万吨。然而国产供应方面，煤化工回归的可能性较低，煤制乙二醇开工率53.8%；乙二醇国产整体开工率维持在59.7%。海外供应方面，寒潮影响下，美国乙二醇多套装置临时停车，加上9月份开始美国乙二醇主要去往欧洲，来中国的量大幅下降，未来1-3月份进口供应将下滑，1月份沙特发货到中国数据降至20万吨左右。乙二醇1月份仍是去库格局。临近年底，聚酯工厂备货意愿提升，加上基差贸易再次活跃，近期港口发货量持续提升。建议5-9正套持有。进口供应缺口一季度确定性较高，中期仍以逢低多的思路。 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。