PX PTA MEG 基本面数据与策略观点

对二甲苯：估值低位震荡市，月差偏强PTA：成本支撑偏弱，低位震荡市，月差偏强MEG：短期不追空，月差正套 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场信息】 PX：石脑油价格下跌，目前7月Mopj在665美元/吨。6月23日PX价格同步收跌，实货8月在1033有买盘报价，无卖盘报价，9月无商谈，8月在1040有两单成交，9月无成交。8月浮动价在+15/+18商谈。6月23日PX收在1037美元/吨，较6月22日下降11美元/吨。纸货7月在1033/1037商谈，8月在1024/1028商谈，9月在1016/1020商谈，换月7/8在+7/+9商谈。 MEG：6月22日至6月28日，张家港到货数量约为3.1万吨，太仓码头到货数量约为0万吨，宁波到货数量约为0.6万吨，上海到货数量约为0万吨，主港计划到货数量约为3.7万吨。 伊朗一套40万吨/年的MEG装置近日推进重启中，后续关注装置实际出料情况，该装置此前于3月下旬停车。 聚酯：涤短工厂销售多疲软，截止下午3:00附近，平均产销42%，部分工厂产销：10%、23%、20%、70%、50%、40%、20%、20%、30%、45%。 江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成略偏上。江浙几家工厂产销分别在70%、50%、20%、100%、65%、20%、55%、20%、30%、30%、40%、30%、70%、35%、50%、40%、0%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0 PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：霍尔木兹海峡通航邮轮增加，原油供应确定性修复，PX远月原料供应充足。PX波动区间8000-8500。月差9-1正套。供应端PX开工率持续下降，6月下富海、海南炼化、7月份盛虹炼化检修；泰国PTTG77万吨6月底检修，PX近端供应仍偏紧。海外汽油裂解价差仍偏高，美韩芳烃价差再次上行，关注后续物流变化。PX-MX价差冲高回落。PTA加工费创新高，09合约关注多PX空PTA对冲。 PTA：霍尔木兹海峡运输逐步通畅，聚酯需求端仍在观望，PTA波动区间5600-6100。月差关注8-9正套。霍尔木兹海峡通航后，8-9月份聚酯原料供应预计边际转为宽松格局，远月压力相对较大。近端聚酯开工回升至79%，长丝待6月底产销放量后7月逐步提负荷；短纤库存回落，已小幅提升开工；瓶片6月底、7月多套装置重启及新装置投产。聚酯6月均值79.3%，预计7月83%，8月88%；PTA近端仍维持去库格局。利好正套头寸。 MEG：估值低位，不追空。港口库存创新低，降至57万吨左右的历史低位，MEG单边下方空间有限。单边4100-4500区间震荡。月差9-1正套。进口方面MEG5月份降至20万吨。本周乙二醇到港量继续维持低位，随着霍尔木兹海峡通航，未来乙二醇进口边际略有回升。国产供应7月份多套煤化工装置检修，新疆天业、兖矿、正达凯、阳煤寿阳、红四方、陕煤渭化等，合计300万吨附近。7月份库存仍继续下滑。基差月差仍将保持偏强格局。