PX PTA MEG 基本面数据，对二甲苯：单边震荡偏强，PTA：单边震荡偏强，MEG：单边震荡偏强

对二甲苯（PX）

• 趋势强度：1（偏强）
• 核心观点：PX价格下跌，但整体趋势仍偏强。供应端，亚洲PX开工率小幅下滑至83%，日韩装置计划内检修，中东供应偏紧或致科威特、阿曼等地出口受阻，印度或寻求替代货源。需求端，逸盛新材料降负荷5成，PTA开工率降至80.1%，但聚酯利润扩张顺畅。估值上，PX-石脑油价差收窄至220美金/吨，成品油裂解价差上涨，芳烃调油经济性回升。策略建议单边关注9000-12000区间、5-9月差正套及多PX空PTA，主要风险为油价回调。

聚对苯二甲酸乙二醇酯（PTA）

• 趋势强度：1（偏强）
• 核心观点：PTA受成本支撑，短期趋势仍偏强。供应端，逸盛新材料降负荷5成，PTA开工率降至80.1%；需求端，坯布库存持续去化，但下游下单谨慎，聚酯负荷回升至87.2%，3、4月负荷预估均下调2.5%，利润传导顺畅。估值方面，05盘面加工费跌至350元/吨，现货加工费波动大。策略建议单边6200-8000区间操作、5-9月差正套及多PX空PTA，核心风险为油价回调，地缘冲突下成本端原油及PX预计走强，PTA估值主要受PX成本驱动。

乙二醇（MEG）

• 趋势强度：1（偏强）
• 核心观点：MEG供应快速下降，趋势偏强。供应端，大量石脑油裂解单元降负荷，国产乙二醇开工率由80%降至66%；海外东南亚烯烃装置进一步降负，霍尔木兹海峡通行放缓致乙二醇进口到港量锐减，供应整体降幅超20%。需求端，坯布库存持续去化，但原料高位波动、报价混乱下，下游接单谨慎，聚酯负荷回升至87.2%，3、4月聚酯月均负荷预估均下调2.5%，后期聚酯负负荷走稳。估值方面，煤制、油制等多工艺利润分化，乙二醇现货及期货价格随成本走强。策略建议单边在4500-6000区间、5-9月差正套，核心风险为地缘局势变化。

关键数据

• PX：尾盘实货5月在1268/1283（long）商谈，均无成交；估价1275美元/吨，较昨日下跌6美元。
• MEG：3月16日至3月22日，主港计划到货15.0万吨，实际到货约15.0万吨（张家港4.8万吨，太仓6.6万吨，宁波3.6万吨，上海0万吨）。
• 聚酯：江浙涤丝产销至下午4点附近平均2成偏下；直纺涤短工厂平均产销44%，部分工厂产销80%、40%、0%、10%、0%、0%、20%、70%、59%、0%。
• PTA加工费：05盘面跌至350元/吨，现货波动大，周内一度跌至-248元/吨后反弹至298元/吨。
• MEG开工率：国产由80%降至66%。

研究结论

• PX/PTA/MEG：三者在短期均呈现单边震荡偏强趋势，主要受成本支撑和供应端收缩驱动。PX和PTA受油价及芳烃调油经济性影响较大，MEG则受供应端大幅减产和成本走强推动。
• 策略建议：均建议单边区间操作（PX 9000-12000，PTA 6200-8000，MEG 4500-6000），并关注5-9月差正套机会。核心风险为油价回调（PX/PTA）和地缘局势变化（MEG）。