黑色：驱动不足，钢价窄幅震荡

核心观点与行情研判

• 中美贸易关系：中美元首达成“300亿美元”对等降税安排，但后续需关注宏观情绪变化对钢材市场的影响。
• 周度行情：本周钢材期价窄幅震荡，螺纹钢主力合约周涨幅0.71%，热卷主力合约周涨幅0.24%。卷螺差持续收缩，华东地区主力基差整体偏强。
• 供需格局：钢企盈利率下滑，铁水产量环比下降，五大材供减需增，库存环比去化55.76万吨，螺纹钢库存去化幅度靠前。预计后续铁水产量仍有下行空间。
• 后市预测：近期供需格局有所好转，但成本端驱动减弱，节日临近市场避险情绪或提升，预计下周行情波动有限，关注焦炭提降节奏、库存去化速度及铁水产量变化。

近期要闻精选

• 中美关系：习近平主席访美达成八点成果共识。
• 房地产市场：重点30城新建商品住宅成交面积微增1.4%，一线城市保持增长；重点20城二手住宅成交套数同比增长13.1%。
• 家电行业：10月空冰洗排产合计增长0.5%，空调排产同比增长1.5%，冰箱排产同比增长1.7%，洗衣机排产下滑1.7%。
• 钢铁产量：9月中旬重点统计钢铁企业粗钢日产192.2万吨，环比下降0.1%；生铁日产177.0万吨，环比下降1.4%；钢材日产185.5万吨，环比增长3.4%。
• 煤炭政策：山西加速煤炭产业复苏，确保国家能源安全。
• 区域价差：螺纹钢区域价差普遍缩小，热卷区域价差持平或扩大。
• 钢坯与废钢价差：螺纹钢-废钢、钢坯价差扩大，热卷-钢坯价差缩小。
• 冷热价差：全国冷热价差持平，镀锌板卷价差略有扩大。
• 钢企盈利率：247家钢企盈利率降至6.93%，螺纹钢高炉利润为-193元/吨，建筑用钢电炉平均利润-79元/吨。
• 基差与月间价差：螺纹钢、热卷基差及10-01月差均有所缩小。
• 01合约卷螺差：01合约卷螺差缩小至180元/吨。

供需数据

• 五大材库存：总库存环比下降43.5万吨至592.07万吨，螺纹钢、热卷库存去化幅度显著。
• 铁水产量：247家钢厂日均铁水产量环比下降，高炉产能利用率降至88.49%。
• 表需：螺纹钢表需环比增加19.24万吨至208.85万吨，热卷表需环比增加1.22万吨至290.66万吨。
• 线材库存：螺纹钢、热卷库存均环比下降，线材库存去化幅度扩大。
• 型钢库存：型钢库存周环比下降13万吨。
• 唐山钢坯：周均外卖量环比下降，完全成本为3180元/吨。
• 钢材出口：31家出口商钢材出口接单量环比增加13.23%，板材出口增长显著。
• 混凝土发运量：环比上升3.74%至140.63万立方米。
• 房地产市场：30大中城市商品房成交面积周环比增长35.82%，二手住宅报价指数周环比下降。
• 制造业PMI：8月制造业PMI指数环比增加0.6个百分点至49.8%。