市场观察（第237期）2017/12/04—2017/12/08 免责声明：本报告所载信息观点仅供参考，不承担据此操作所致后果。 宏观动态： 中国国家统计局近日发布的2017年11月份全国居民消费价格指数（CPI）环比持平，同比上涨1.7%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.5%，同比上涨5.8%。中国海关总署数据，按人民币计中国11月出口同比5.9%，预期-1%，前值-3.2%；11月进口同比13%，预期3.6%，前值3.2%；11月贸易顺差2981亿元，预期3200亿元，前值3252.5亿元。进口同比飙涨近10个百分点，出口也同比上涨近7个百分点。进出口大大好于预期。 美国11月非农就业人口变动22.8万。私营部门就业大增22.1万，制造业失业率创下历史新低2.6%，也是首次低于3%。随着全球经济的复苏，摆脱了飓风影响后的美国劳动力市场继续显示出强劲增长。 欧元区11月综合PMI终值57.5，为2011年4月以来新高，预期 57.5，初值 57.5；10月终值56.0。 经季节调整，日本11月服务业采购经理指数（PMI）由26个月高位回落，由10月53.4回落至51.2，但已连续14个月呈扩张。 解读：主要经济体数据良好，中国的出口数据喜人，美国的就业数据健康，欧元区 PMI 创新高，日本为短期回落。综合来看，全球经济向好。 库存与进口信息： 截至12月8日，上期所库存增8801吨至347129吨，其中期货仓单252960吨，可用库容减14250吨至348040吨。 中远海运仓库的火灾冻结了一部分仓单，目前正在处理。新增的仓单注册覆盖了这部分影响，因此整体期货小计与仓单数据并没有对行情产生极致影响。 截至2017年12月1日，青岛保税区库存增加至21.28万吨，较11月中旬增加0.67万吨，整体增3.25%，其中天然橡胶小幅增加至11.82万吨，较11月中旬上升0.36万吨；合成橡胶库存继续攀升至9.07万吨，较11月中旬增长0.32万吨；复合胶库存小幅减少至0.39万吨，较11月中旬减少0.01万吨。 中国海关最新统计数字显示，2017年11月中国进口天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）共计67万吨，环比增长27%，较去年同期增长19%。1-10月份中国橡胶进口量为632万吨，同比去年增长24.4%。 预计11月和12月的进口量继续保持高位。 行业热闻： 泰国农业部12月8日表示，为提振低迷的橡胶价格，政府计划将橡胶的采购量从目前的2-3万吨/年提升至5-8万吨/年。此举旨在提升胶价至生产成本，即51.28泰铢/公斤上方。 泰国消息12月13日或将在曼谷敲定三国限制出口最终的数量。如果能够达成一致，那么出口限制措施将于12月15日开始实行，从限制生效日开始为期三个月的时间。 下游市场： 本期山东地区全钢胎和半钢胎企业平均开工率分别为67%和63%左右，较上周有明显回落。 替换胎完全步入淡季，替换胎需求必然回落，市场预期的 12月份销售政策也没有动静，类似去年的年末冲量可能会落空。 期现价格： 12月8日保税区RSS3报1630（+15），STR20报1435（-10），人民币复合胶报11350（-450），主力合约1805收盘报14065（-460），次主力合约1801收盘报13615（-450），主力合约1805贴水烟片胶进口565，升水泰马标胶945。 华东市场扬子石化丁二烯出厂价9400（+500），顺丁BR9000市场价11500（+0），丁苯1502市场价12900（+0）。 市场心理： 期货市场上周末的上冲，被悉数打回，正好应了上周的观点，套利盘不出来，投机抄底可能一直是无用功。当然，上周不仅仅是天胶的市场走弱，工业品整体表现非常乏力。 预期12月底之前，现货压力暂时不会消散，橡胶作为空头配置的身份一时难改。元旦后或有变数。 上周回顾： 观点：套利获利休息，投机方能入场。 当前观点： 观点：套利机会若隐若现，投机抄底有待时日。 方向信心指数：★★★☆☆