债市基本面高频数据跟踪2026年9月第3周：开工率旺季弱稳

2026年9月第3周经济形势总结

经济增长：开工率旺季弱稳

生产：开工率旺季弱稳

• 电厂日耗阶段性反弹：9月22日，6大发电集团平均日耗88.8万吨，较9月15日上升8.9%；南方八省电厂日耗223万吨，较9月14日上升7.2%。高温天气推动火电日耗走高。
• 高炉开工率暂缓修复：9月18日，全国高炉开工率82.3%，较9月11日下降0.8个百分点；产能利用率89.3%，较9月11日上升0.5个百分点。钢厂亏损加剧，检修数量增加，建筑钢材产量收缩，社会库存去化对价格底部形成支撑。
• 轮胎开工率小幅回落：9月17日，汽车全钢胎开工率59.9%，较9月10日下降3.6个百分点；汽车半钢胎开工率64.9%，较9月10日下降0.6个百分点。
• 江浙地区织机开工率弱稳：9月17日，江浙地区涤纶长丝开工率74.1%，较9月10日上升0.3个百分点；下游织机开工率51.9%，较9月10日下降0.3个百分点。

需求：集运运价指数八连涨

• 30城商品房销量环比改善，同比下降：9月1-22日，30大中城市商品房日均销售面积20.1万平方米，较8月同期上升12.5%，较去年9月同期下降2.5%，较2024年9月同期上升8.9%，较2023年9月同期下降33.9%。一线、二线和三线城市销售面积分别同比上升14.8%、下降9.3%、下降12.2%。
• 车市零售边际回暖：9月零售同比下降22%，环比8月同期增长13%；批发同比下降19%，环比8月同期增长20%。高基数效应抑制了今年9月回升效果。
• 钢价偏弱调整：9月22日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较9月15日分别上涨2.2%、下跌0.3%、下跌0.3%和下跌0.2%。9月以来，上述品种环比分别上涨3.2%、上涨1.5%、上涨0.9%和上涨0.8%，同比分别下跌0.4%、下跌0.1%、下跌1.5%和下跌3.1%。地产下行压力和需求复苏偏慢抑制钢价。
• 水泥价格回升斜率放缓：9月22日，全国水泥价格指数较9月15日上涨0.9%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下跌0.1%。成本刚性叠加旺季窗口，企业协同涨价意愿强烈，但产能过剩、需求同比下滑的基本面未改。
• 玻璃价格二次反弹：9月22日，玻璃活跃期货合约价报931元/吨，较9月15日上涨1.0%。9月以来，玻璃价格环比上涨5.7%，同比下跌20.9%。政策保供和动力煤价格下跌预期，但需求端玻璃下游深加工订单天数继续下降。
• 集运运价指数八连涨：9月18日，CCFI指数较9月11日上涨1.9%，SCFI指数上涨0.7%。美国线推动SCFI指数上涨。亚洲部分港口拥堵、巴拿马运河低水位、美国消费需求保持韧性，以及国庆长假前货主集中出货，共同推高美线运价。

通货膨胀：油价回落至120美元下方

CPI：猪价旺季不旺

• 猪价旺季不旺：9月22日，猪肉平均批发价为16.4元/公斤，较9月15日上涨0.2%。中秋、国庆双节临近，短期需求端有所提振，但生猪育肥速度加快，出栏均重持续走高，规模猪企出栏量环比增加，出栏积极性偏高，猪价难有大幅上涨。
• 农产品价格温和回落：9月22日，农产品批发价格指数较9月15日下跌0.5%。分品种看，鸡肉上涨1.4%，牛肉上涨0.3%，猪肉上涨0.2%，鸡蛋上涨0.1%，水果持平，羊肉下跌0.5%，蔬菜下跌3.2%。

PPI：油价回落至120美元下方

• 油价回落至120美元下方：9月22日，布伦特和WTI原油现货价报116.7和90.5美元/桶，较9月15日分别下跌11.9%和下跌14.5%。美伊谈判、中东地缘冲突缓和、美联储加息靴子落地、沙特阿拉伯输油管道恢复运营等因素推动油价回落。
• 铜铝上涨：9月22日，LME3月铜价和铝价较9月15日分别上涨4.9%和上涨0.9%。9月以来，LME3月铜价环比上涨1.7%，同比上涨43.6%；LME3月铝价环比上涨1.0%，同比上涨23.9%。
• 国内商品指数环比涨幅扩大：9月22日，南华工业品指数较9月15日下跌2.4%；RJ/CRB商品价格指数较9月15日下跌2.0%。9月以来，南华商品指数环比上涨7.4%，同比上涨15.1%；RJ/CRB商品价格指数环比上涨7.1%，同比上涨39.8%。
• 工业品价格多数上涨：9月以来，工业品价格环比普遍上涨，其中焦煤、焦炭、玻璃涨幅居前。9月以来，工业品价格同比普遍上行。螺纹、线材、冷轧、热轧、水泥、玻璃价格同比跌幅收窄，焦煤、焦炭、动力煤价格同比涨幅走阔。