吉利汽车（0175.HK）2026年中报点评：治理架构进一步理顺，新能源销量逆势高增

吉利汽车2026年中期业绩显示，公司实现收入1736亿元，同比增长15%；归母净利润90.9亿元，同比减少1.8%，主要受去年同期汇兑高基数影响。剔除汇兑损益及非金融资产减值后，核心归母净利润同比增长46%，盈利能力持续提升。单车平均收入同比提升1.5万元至11.2万元，毛利率同比提高1.6个百分点至17.9%

2026年上半年，国内乘用车销量下降，但吉利汽车总销量142.3万辆，同比增长1%，逆势创历史新高。其中，新能源车销量79.9万辆，同比增长10%，占总销量56.2%；极氪销量17.8万辆，同比增长97%。出口销量47.4万辆，同比增长158%，增速居中国主流车企第一，其中新能源出口27.7万辆，同比增长585%

研报重点分析了吉利汽车在新能源领域的销量表现和技术进展。公司发布i-HEV智擎混动技术，发动机热效率达48.41%，获全球量产发动机最高热效率认证。管理层完成平稳交接，李书福退任董事会主席并获任终身荣誉主席，安聪慧接任主席，治理架构进一步理顺

2026年上半年，国内乘用车销量整体下降，但吉利汽车凭借新能源车的高增长实现逆势增长。公司新能源车销量占总销量56.2%，出口销量同比增长158%，其中新能源出口同比增长585%。这反映了新能源汽车在市场中的强劲势头和吉利汽车在出海战略上的成功

研报提示了汽车消费不及预期、海外业务推进不及预期、地缘政治风险、汇率波动风险等潜在风险。这些风险可能对吉利汽车的业绩和战略实施产生影响，需要密切关注市场动态和宏观环境变化