吉利汽车（0175.HK）系列点评四十五：6月出口突破10万，极氪高端化高增

6月出口突破10万极氪高端化高增 glmszqdatemark2026年07月03日 研究助理：杨睿执业证书：S0590126050049邮箱：yangrui@glms.com.cn 分析师：崔琰执业证书：S0590525110023邮箱：cuiyan@glms.com.cn 事件概述：公司发布2026年6月销量公告，当月总销量240,779辆，同比+2.0%，环比+1.3%。品牌方面，吉利品牌销量186,564辆，同比-3.3%，环比+2.2%；其中，银河车型销量108,206辆，同比+19.9%，环比+32.4%；领克品牌销量19,066辆，同比-27.5%，环比-8.0%；极氪品牌销量35,169辆，同比+110.6%，环比+2.3%。新能源板块中，纯电动汽车销量103,522辆，同比+22.0%，环比+35.1%；插电式混动车销量57,927辆，同比+54.5%，环比+2.1%。出口市场销量102,874辆，同比+157.1%，环比+20.8%。 推荐维持评级当前价格：17.32港元 高端出口双轮驱动集团销量同环比增长。公司6月总批发销量24.1万辆，同比+2.0%，环比+1.3%；1-6月乘用车累计销量142.3万辆，同比+1.0%；新能源累计79.9万辆，同比+10.2%。吉利银河6月销量10.8万辆，同比+19.9%，环比+32.4%；极氪品牌6月销量3.5万辆，同比+110.6%。领克品牌6月销量1.9万辆，同比-27.5%。 吉利银河星舰7 EV上市补齐主流纯电SUV矩阵。6月10日，吉利银河星舰7 EV远航家正式上市，限时指导价9.98万-11.98万元。动力方面，搭载神盾金砖电池与11合1智能电驱，CTB电池车身一体化技术，单电机最大功率160千瓦，最大扭矩320牛·米，0-100km/h加速7.3秒，纯电续航525km和605km，百公里电耗低至12.4kWh，支持3.3kW对外放电。此前，插混版车型星舰7 EM-i已经上市，此次星舰7 EV远航家的推出，使星舰7车型形成“纯电+电混”双动力布局，进一步完善吉利银河在主流家用SUV市场的产品覆盖。 相关研究 1．吉利汽车（0175.HK）系列点评四十四：高端出口双轮驱动极氪销量表现亮眼-2026/06/032．吉利汽车（0175.HK）系列点评四十三：出口持续创新高高端化持续向上-2026/05/063．吉利汽车（0175.HK）系列点评四十二：2026Q1核心利润改善出口及高端化效果显现-2026/05/024．吉利汽车（0175.HK）系列点评四十一：极氪8X正式上市2026高端化再续辉煌篇章-2026/04/205．吉利汽车（0175.HK）系列点评四十：出口创新高高端化高增-2026/04/02 欧洲渠道加速拓展全球化持续推进。6月21日，吉利汽车宣布Emil Frey Group成为其在瑞士和列支敦士登的官方进口商，负责吉利品牌在当地市场的进口与分销。公司计划于2026年三季度以Geely E5纯电SUV和Starray EM-i插混SUV进入当地市场，进一步拓展欧洲成熟汽车市场。Emil Frey Group是欧洲领先汽车销售服务集团之一，业务覆盖21个欧洲国家，年销量超过60万辆；其在瑞士市场此前已代理吉利集团旗下极氪和远程品牌，此次引入吉利品牌后，有望形成“吉利+极氪+远程”的多品牌协同布局。 极氪亮相中国香港车博会发布9系双旗舰全球化战略。6月18日，以“驭电出海港通全球”为主题的2026国际汽车及供应链博览会（香港）在香港亚洲国际博览馆举办。极氪携五款车型亮相，全球超豪华SUV新旗舰极氪9X依托浩瀚-S架构打造，搭载900V碳化硅电驱系统，整车最大功率超1030kW；全球四座超豪华旗舰极氪009光辉右舵版计划于2026年第四季度登陆中国香港；超级电混高性能旗舰SUV极氪8X也迎来中国香港首秀。 投资建议：公司全球化进程持续推进，出口增长驱动集团销量稳健提升，预计公司2026-2028年收入分别为4,883.4/5,722.8/6,254.9亿元，归母净利润为226.6/273.0/323.2亿元，EPS为2.09/2.52/2.98元，对应7月2日17.32港元收盘价的PE 7/6/5倍，维持“推荐”评级。 风险提示：新车型销量不及预期；新车型投放进度不达预期；行业需求及原材料成本变化不及预期。 资料来源：公司公告，国联民生证券研究所 资料来源：公司公告，国联民生证券研究所 资料来源：公司公告，国联民生证券研究所 资料来源：公司公告，国联民生证券研究所 资料来源：公司公告，国联民生证券研究所 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的利益。 免责声明 本报告由国联民生证券股份有限公司或其关联机构制作。国联民生证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告的分销依据不同国家、地区的法律、法规和监管要求由国联民生证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司/经营机构完成。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由国联证券国际金融有限公司在香港地区发行。国联证券国际金融有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见（4号牌照）的牌照，接受香港证监会监管，负责本报告于中国香港地区的发行与分销。 本报告仅供本公司授权之机构及个人使用，本公司不会因任何人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对任何人的操作建议或任何保证，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑获取本报告的机构及个人的具体投资目的、财务状况、特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，进行独立评估，并应同时考量自身的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代自身的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事；本公司自营部门及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、公开传播、篡改或引用，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 上海上海市虹口区杨树浦路188号星立方大厦B座7层 无锡江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦8楼 北京北京市西城区丰盛胡同20号丰铭国际大厦B座5F 深圳深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场1座10层01室