中金公司港股晨报

这份研报主要分析了港股市场的短期展望，包括恒生指数的波动情况、北水净流入趋势以及港股通的潜在变动。同时关注了骏业科技和阿里云等个股受AI消息提振的表现，并指出了整体市场窄幅整理的特点。此外，还探讨了国际市场的油价变动、美股AI产业链股的表现，以及短期看好的备兑ETF板块。报告还聚焦了今日市场焦点如PMI指数，以及宏观数据焦点包括李强上海调研强调的AI+制造发展、中国数据泄露调查、民营企业500强榜单、黄金购买量、外资企业圆桌会、北斗产业目标、车企供应链调整、找矿突破、美联储通胀目标、特朗普的伊朗政策表态、欧洲央行通胀预测、AI对银行信用评级的影响、全球半导体营收等。最后，还列举了阿里巴巴发布AI芯片、小米开源大模型、DeepSeek拟训练大模型、苹果新品上市、荣耀搭载阿里AI方案、小鹏机器人供应链进展、理想汽车芯片子公司融资、翰森制药新药审评、美团闪购商品圈计划、港交所新股集资额、中金公司换股吸收合并、新世界发展洽售股权、合生创展销售数据等企业消息。

AI行业发展趋势呈现多元化发展态势。一方面，AI技术持续渗透至各行各业，如恒生指数中受Meta新AI应用和阿里云AI芯片消息提振的个股表现，以及美伊关系背景下特朗普对AI发展的支持，都反映了AI技术的广泛应用前景。另一方面，中国正积极推动AI与制造业深度融合，李强上海调研强调发展AI+制造，同时中国就DeepSeek和月之暗面数据泄露问题向联合国安理会报告AI风险，显示AI发展伴随的伦理与安全挑战。企业层面，阿里巴巴发布算力更强的AI芯片、推出AI眼镜，小米开源大模型，DeepSeek拟训练超大参数模型，智谱GLM-5.3-Flash调用量增长，Anthropic发布成本更低模型，苹果、荣耀等也推出搭载AI方案的设备，表明AI技术在芯片、应用、模型训练等环节持续创新。此外，标普预测AI应用将影响银行信用评级，Omdia数据显示AI需求及存储器价格推动全球半导体营收创新高，进一步印证AI对经济的深远影响。

研报重点分析了港股市场的短期运行特点，包括恒生指数的窄幅波动、北水连续净流入但临近假期可能影响港股通的情况，以及整体市场上涨股票数量少于下跌股票的格局。在行业层面，报告关注了AI板块的表现，特别是受Meta新AI应用和阿里云AI芯片消息提振的骏业科技和阿里云，并看好备兑ETF在清淡市场中的增厚股息作用。报告还重点梳理了宏观数据焦点，涵盖美国、欧元区PMI指数、中国新兴产业与未来产业发展政策、数据安全与AI风险、民营企业发展、黄金购买、外资政策、北斗产业规划、车企供应链调整、找矿突破、美联储通胀目标、美伊关系、欧洲央行通胀预测、AI对银行信用评级影响、全球半导体市场等。在企业消息方面，报告详细列举了阿里巴巴、小米、DeepSeek、智谱、Anthropic、苹果、荣耀、小鹏、理想汽车、翰森制药、翰思艾泰、美团、港交所、中金公司、新世界发展、合生创展等公司的最新动态，特别是AI技术突破、市场融资、产品发布和政策响应等方面。

当前市场状态呈现多元分化特征。港股市场方面，恒生指数波动不大微涨，北水连续12天净流入但临近中秋国庆假期港股通可能暂停，整体市场窄幅整理，下跌股票数量多于上涨股票，显示出市场情绪谨慎。国际市场方面，油价下跌约1%，美伊关系仍不明朗，美股AI产业链股表现强势，纳指升逾0.4%，道指跌0.4%，呈现科技板块相对活跃但整体市场波动的情况。从行业看，AI板块受消息提振表现较好，但其他板块表现不一。宏观数据层面，中国强调发展新兴产业和未来产业，推进科技与产业融合，同时面临数据安全、通胀压力、外资政策等多重因素影响。企业层面，既有阿里巴巴等科技巨头发布AI新品、推进数据中心规模，也有小米开源大模型、DeepSeek拟训练超大模型等创新动作，还有美团、新世界发展等公司进行市场布局或资产处置。整体来看，市场在不确定性中寻求结构性机会，投资者需关注政策导向和技术突破带来的变化。

研报提示的风险主要集中在政策与市场环境变化方面。首先，港股市场临近中秋国庆假期，港股通可能暂停，叠加北水净流入但市场窄幅整理，下跌股票数量多于上涨股票，显示市场短期承压风险。其次，国际市场油价波动、美伊关系的不确定性，以及美联储通胀目标尚未完全达成，都可能对全球市场情绪产生影响。再次，AI行业快速发展伴随的伦理与安全挑战，如中国就DeepSeek和月之暗面数据泄露问题向联合国安理会报告AI风险，提示投资者需关注技术滥用和监管政策变化的风险。此外，中国数据安全监管趋严，可能影响AI企业的数据获取与应用，进而影响其业务发展。最后，企业层面，虽然多家公司发布AI新品、推进技术突破，但也面临市场竞争加剧、技术迭代迅速带来的经营风险，如阿里巴巴减持中通快递ADR套现39亿港元，可能反映其业务策略调整。投资者需综合考量这些风险因素，谨慎决策。