铜
行情资讯：伦铜3M涨0.68%至14562美元/吨，沪铜主力合约涨至109900元/吨。LME铜库存减少800吨至255100吨，注销仓单比例抬升，Cash/3M升水走扩。上期所周度库存增加0.1万吨至5.6万吨，日度仓单减少0.5万吨至2.6万吨。华东现货升水期货735元/吨，广东现货升水期货675元/吨。国内铜现货进口盈利300元/吨左右。精废铜价差扩大至2930元/吨。
策略观点：美联储加息偏鹰，但原油回落缓和通胀压力，中美领导人会晤提振情绪。铜精矿供应紧张，冶炼企业收入走低，废铜原料收紧。美国搁置精炼铜关税，LME供应预期增加，但美铜伦铜价差未逆转，国内下游需求韧性且库存低位，预计短期铜价高位波动。沪铜主力运行区间108500-112000元/吨，伦铜3M运行区间14300-14800美元/吨。
铝
行情资讯：伦铝3M涨0.3%至3300美元/吨，沪铝主力合约涨至24375元/吨。沪铝加权合约持仓量增加1.5万手至60.5万手，日度仓单减少0.5万吨至18.4万吨。铝锭三地库存环比减少，铝棒两地库存下滑，铝棒加工费调整，成交偏淡。华东铝锭现货升水期货10元/吨，LME铝锭库存持平于24.3万吨，注销仓单比例抬升，Cash/3M升水回落。
策略观点：美联储加息偏鹰，但通胀压力缓和，情绪面中性。中东电解铝供应恢复，国内下游开工率抬升，旺季需求支撑，再生铝供应收紧，铝材出口韧性，国内铝锭库存有望继续去化。沪铝主力合约运行区间24200-24600元/吨，伦铝3M运行区间3250-3350美元/吨。
铅
行情资讯：沪铅指数涨1.20%至16325元/吨，伦铅3S涨19美元/吨至1917美元/吨。SMM1#铅锭均价16200元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价9375元/吨。上期所铅锭期货库存5.31万吨，内盘原生基差-135元/吨，LME铅锭库存37.56万吨，注销仓单2.86万吨。外盘cash-3S合约基差-38.7美元/吨，3-15价差-120.8美元/吨。沪伦比价1.275，进口盈亏562.49元/吨。全国主要市场铅锭社会库存7.09万吨，较前两周减少0.14万吨。
策略观点：铅精矿港口库存抬升，原生铅开工率小幅抬升，硫酸价格下跌导致原生冶炼利润下滑。废电池原料库存抬升，再生铅开工率进一步抬升。下游蓄企开工率超70%，铅锭工厂库存去库明显。美联储加息落地，宏观情绪偏弱。再生铅供应恢复叠加进口增量，预计铅价低位宽幅震荡。
锌
行情资讯：沪锌指数涨1.09%至26561元/吨，伦锌3S涨63.5美元/吨至3894.5美元/吨。SMM0#锌锭均价26485元/吨，上海基差-15元/吨，天津基差-80元/吨，广东基差-60元/吨。上期所锌锭期货库存9.27万吨，内盘上海基差-15元/吨，LME锌锭库存11.43万吨，注销仓单1.6万吨。外盘cash-3S合约基差82.96美元/吨，3-15价差154.77美元/吨。沪伦比价1.022，锌锭进口亏损4876.83元/吨。全国主要市场锌锭社会库存18.71万吨，较前两周减少1.21万吨。
策略观点：国内锌精矿显性库存去库，TC止跌企稳。锌价大跌后出口利润收窄，国内初端企业逢低补库，下游原料库存显著抬升。国内锌锭社会库存延续去库。美联储加息落地，宏观情绪偏弱，国内外多头资金减仓，预计锌价高位滞涨回落，需观察LME月差及国内社会库存变动。
锡
行情资讯：沪锡主力合约涨1.97%至407490元/吨，现货升贴水报700元/吨，SHFE仓单减少242吨至4979吨，LME库存减少110吨至4855吨。印尼交易所9月累计成交量1320吨。
策略观点：锡价反弹至40万元上方，美联储加息落地后美元和原油回落，前期利空阶段性兑现，但偏鹰政策仍限制有色金属估值上行。SHFE仓单和LME库存同步去化，强化供应偏紧预期；缅甸雨季末物流受限，矿石进口恢复速度偏慢，矿端刚性支撑价格。现货升水回落至700元/吨，下游采购趋于谨慎。预计锡价高位宽幅震荡，沪锡参考运行区间39.0-43.0万元/吨，伦锡参考运行区间51000-56000美元/吨。
镍
行情资讯：沪镍主力合约涨0.98%至124090元/吨，现货进口镍升水持稳，金川镍升水上升至4350元/吨。1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价63.4美元/湿吨，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价27美元/湿吨。镍铁均价报1048元/镍点，下跌3.5元/镍点。
策略观点：镍价低位反弹，基本面改善有限。美联储加息后表态偏鹰，后续加息预期及高位美债收益率压制有色金属估值；前期利空已消化，短期市场情绪稳定。进口镍升水持稳，金川镍升水上升，低价采购改善，但高镍生铁价格下跌，不锈钢产业链需求偏弱。印尼下调低品位镍矿定价系数，中期供应压力增强，镍价反弹空间受限。预计沪镍低位震荡，参考运行区间11.9-12.9万元/吨，伦镍3M合约参考运行区间1.55-1.68万美元/吨。
碳酸锂
行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘跌250元/吨至129900元/吨，电池级均价130250元/吨，工业级均价127750元/吨。广期所主力合约跌3.06%至127160元/吨，持仓量增9528手至425377手。贸易市场电池级碳酸锂升贴水扩至850元/吨。锂辉石精矿CIF中国指数均价涨20美元/吨至1900美元/吨。
策略观点：期货冲高回落，现货价格相对稳定。盘面增仓下跌，空头资金重新入场，交易重心转向供应恢复。最新库存环比减少4912吨至164435吨，贸易环节去库明显，旺季需求及低价采购支撑现货；但库存绝对量仍高，中期宽松预期难改。贸易升水扩大至850元/吨，锂辉石价格回升，表明13万元附近存在支撑。预计短期多空分歧加大，主力合约宽幅震荡，中期受产量回升压制，参考运行区间123000-135000元/吨。
氧化铝
行情资讯：氧化铝指数涨0.44%至2690元/吨，单边交易总持仓47.31万手，减少0.37万手。山东现货价格下跌5元/吨至2665元/吨，贴水主力合约30元/吨。MYSTEEL澳洲FOB价格下跌1美元/吨至353美元/吨，进口盈亏-292元/吨。期货仓单减少5.4万吨至21.87万吨。几内亚CIF价格维持72美元/吨，澳大利亚CIF价格维持66.5美元/吨，几内亚卡姆萨尔港-青岛港海运费下跌0.3美元/吨至42美元/吨。
策略观点：矿端海运费小幅回落，铝土矿CIF价格高位支撑氧化铝价格。冶炼端新产能密集落地，供应刚性仍强，中期过剩格局难改。短期建议观望，关注商品情绪和海运价格波动，等待逢高布局空单机会。AO2701合约参考运行区间2600-2800元/吨。
不锈钢
行情资讯：主力合约涨0.74%至13695元/吨，加权合约持仓减少0.9万手至18.9万手，仓单减少0.06万吨至6.75万吨。佛山市场德龙304冷轧卷板报13950元/吨，基差55元/吨，下调50元/吨；无锡市场宏旺304冷轧卷板报14100元/吨，基差205元/吨，下调100元/吨。现货采购需求一般，成交偏淡。原料方面，山东高镍铁出厂价持平，保定304废钢工业料回收价持平，高碳铬铁北方主产区报价持平。9月18日不锈钢社会库存110.0万吨，环比增加0.1万吨，200/300系库存增加，400系库存减少。
策略观点：美联储加息偏鹰，但原油回落缓和通胀预期，情绪面阶段性修复。Eramet重启印尼Weda Bay镍矿引发印尼采矿配额担忧，镍铁价格震荡偏弱。铬铁原料库存减少但维持高位，供需预期偏弱，原料端拖累不锈钢价格。当前不锈钢产量维持偏高，下游旺季表现一般，库存去化有限。短期价格或维持弱势震荡。
铸造铝合金
行情资讯：主力合约涨1.23%至23775元/吨，加权合约持仓增加至2.49万手，成交量1.33万手，仓单减少0.05万吨至2.23万吨。AL2610合约与AD2610合约价差缩窄至670元/吨。国内主流地区ADC12均价小幅抬升，进口ADC12报价上涨100元/吨，成交氛围偏淡。库存方面，上期所周度库存下滑0.02万吨至2.53万吨，国内三地铝合金锭库存下滑至1.27万吨。
策略观点：成本端价格支撑偏强，税票问题导致原料供应边际收紧，下游需求旺季特征不明显，短期价格或偏强震荡。
