国债期货周度策略报告

报告分析国内经济基本面数据改善但利空因素增加，再通胀加速，政策暂无明显影响，海外政策利空计价完成间接利多减弱，地缘政治风险影响有限，汇率利多支持风险偏好带来利多，资金面偏空债券净供给利空存在，长期看通缩缓和名义增长加速风险下降。

国债期货行业发展趋势受国内经济基本面数据改善和利空因素增加共同影响，再通胀加速和政策暂无明显影响是关键变量，海外政策利空计价完成间接利多减弱，地缘政治风险影响有限，汇率利多支持风险偏好带来利多，资金面偏空债券净供给利空存在，长期看通缩缓和名义增长加速风险下降。

报告重点分析了国内经济基本面数据改善但利空因素增加，再通胀加速，政策暂无明显影响，海外政策利空计价完成间接利多减弱，地缘政治风险影响有限，汇率利多支持风险偏好带来利多，资金面偏空债券净供给利空存在，长期看通缩缓和名义增长加速风险下降等方向。

现券市场现状表现为人民币高位震荡市场隐含波动率下降，10年美债收益率和美元指数冲高回落，一级市场国债和政金债发行4765.7亿元净融资额4115.3亿元利率债净融资额回升需关注后期节奏及财政政策影响。

研报风险提示包括经济基本面超预期可能带来的影响，需关注国内经济基本面数据改善但利空因素增加，再通胀加速，政策暂无明显影响，海外政策利空计价完成间接利多减弱，地缘政治风险影响有限，汇率利多支持风险偏好带来利多，资金面偏空债券净供给利空存在，长期看通缩缓和名义增长加速风险下降等变化。