焦煤焦炭周报：政策转向保供 双焦震荡偏弱

核心观点

• 下游：钢厂亏损严重，铁水低位波动，采购力度有限；焦炭生产平稳，库存下降。
• 中游：焦化利润大幅好转，开工与产量企稳反弹；吨焦盈利55元/吨，产能利用率67.85%，日均产量58.28万吨，库存69.91万吨。
• 上游：煤矿产能利用率小幅回落，原煤与精煤产量偏低；原煤日均产量156.5万吨，库存406.4万吨；精煤日均产量66.2万吨，库存130.7万吨。
• 整体：政策转向保供，预计煤炭产量回升，焦炭产量增加，钢厂原料按需采购，双焦震荡偏弱。

关键数据

• 钢厂：盈利率7.79%，日均铁水产量237.63万吨，焦炭日均产量47.2万吨，产能利用率86.27%，焦炭库存567.46万吨。
• 焦化：吨焦盈利55元/吨，产能利用率67.85%，日均产量58.28万吨，库存69.91万吨，焦煤库存990.71万吨。
• 煤矿：产能利用率69.7%，原煤日均产量156.5万吨，库存406.4万吨；精煤日均产量66.2万吨，库存130.7万吨。
• 港口：焦煤库存707.87万吨，焦炭库存252.68万吨。

行业要闻

1. 中国钢铁工业协会倡议控产降库存。
2. 国家发改委、国家能源局、国家矿山安监局部署煤炭安全稳产保供工作。
3. 8月中国进口煤及褐煤4209.2万吨，1-8月累计进口31018.8万吨，同比增3.4%。

研究结论

• 政策转向保供，煤炭产量预计回升，焦炭产量增加，钢厂原料按需采购，双焦震荡偏弱。
• 风险因素：宏观超预期，需求不确定。