焦煤焦炭周报：需求空间有限 双焦震荡偏弱

2026年5月18日 需求空间有限 双焦震荡偏弱 核心观点及策略 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 ⚫下游：上周高炉开工良好，铁水产量小幅增加。钢厂的焦炭生产维持，日均焦炭产量微增，库存与可用天数增加。 ⚫中游：焦化利润良好，焦企开工意愿强，不过销售有所转弱，厂内库存止跌反弹，抑制了焦企的产量。全国平均吨焦盈利82（环比+24）元/吨。上周产能利用率为76.06%（-0.09）；焦炭日均产量65.49（-0.08）万吨，焦炭库存81.48（+1.48）万吨。 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫上游：国内煤矿开工回升，原煤产量与精煤增加，供应高位运行。上周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为93.1%，环比+0.7%。原煤日均产量208.1万吨，环比+1.6万吨，原煤库存510.6万吨，环比-23.1万吨，精煤日均产量81.3万吨，环比+2.1万吨，精煤库存215.5万吨，环比-6.4万吨。 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫现货市场，现货市场，第四轮焦炭提涨预期增加，不过落地预期较大。基本面，上周矿山精煤产量继续增长，蒙煤进口放量，通关高位运行。焦炭端，吨焦利润持续修复，焦企生产积极性提升，不过销售有所转弱，厂内库存止跌反弹。钢厂端，淡季临近进一步提产空间有限，钢厂库存回升补库空间收窄。预计双焦震荡偏弱。 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 ⚫风险因素：宏观超预期，需求不确定 一、交易数据 二、行情评述 上周焦煤焦炭期货震荡下跌，双焦供应持续增加，而需求强度有限。 下游，上周高炉开工良好，铁水产量小幅增加。钢厂的焦炭生产维持，日均焦炭产量微增，库存与可用天数增加。上周钢厂盈利率64.07%，环比上周增加3.90个百分点，同比去年增加4.76个百分点；日均铁水产量239.33万吨，环比上周增加0.42万吨，同比去年减少5.44万吨。钢厂焦炭日均产量47.74（环比+0.09）万吨，产能利用率87.24%（+0.16）。焦炭库存687.44（+1.95）万吨，焦炭可用天数12.62天。 中游，焦化利润良好，焦企开工意愿强，不过销售有所转弱，厂内库存止跌反弹，抑制了焦企的产量。全国平均吨焦盈利82（环比+24）元/吨。上周产能利用率为76.06%（-0.09）；焦炭日均产量65.49（-0.08）万吨，焦炭库存81.48（+1.48）万吨。 上游煤矿方面，国内煤矿开工回升，原煤产量与精煤增加，供应高位运行。上周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为93.1%，环比+0.7%。原煤日均产量208.1万吨，环比+1.6万吨，原煤库存510.6万吨，环比-23.1万吨，精煤日均产量81.3万吨，环比+2.1万吨，精煤库存215.5万吨，环比-6.4万吨。 港口库存方面，全国16个港口进口焦煤库存为494.01减0.11万吨，全国18个港口焦炭库存为306.80减10.10万吨。 现货市场，第四轮焦炭提涨预期增加，不过落地预期较大。基本面，上周矿山精煤产量继续增长，蒙煤进口放量，通关高位运行。焦炭端，吨焦利润持续修复，焦企生产积极性提升，不过销售有所转弱，厂内库存止跌反弹。钢厂端，淡季临近进一步提产空间有限，钢厂库存回升补库空间收窄。预计双焦震荡偏弱。 三、行业要闻 1.11日河北市场钢厂对焦炭采购价上调，湿熄涨幅50元/吨，干熄涨幅55元/吨，2026年5月11日0时起执行。第三轮提涨落地。 2.据Mysteel，“迎峰度夏”将至，电厂对煤炭的需求增加。但同时，江南、华南等地降水明显增多，新能源发电量增长，实际终端需求增幅有限。目前来看，需求端的支撑偏弱，加之供应高位企稳，宽松态势将延续。下旬，可能会迎来电厂集中补库，带动阶段性需求释放。非电方面，水泥、化工等非电行业增量用煤有限，供需关系趋于宽松，终端采购心态偏谨慎，采购需求持续不及预期，企业在短暂补库后又进入观望状态。 3.据工业和信息化部，为强化节能降碳全流程监管，大力推进工业节能降碳，积极稳妥推进和实现碳达峰，现组织开展2026年度工业节能监察工作。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 焦煤焦炭周报 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 焦煤焦炭周报 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATEDTOTHEFUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910823 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。