焦炭焦煤周报：成材情绪不佳 双焦震荡偏弱
策略摘要 研究院黑色建材组 研究员 随着前期焦炭四轮提价的全部落地，焦企的开工率随焦企利润同步回升，但上周钢材价格持续阴跌，钢厂利润压缩，双焦市场情绪也逐步回落。另外随着粗钢平控政策落地，后期需要关注政策执行情况，短期受平控影响焦炭价格可能承压，同时关注废钢供给回升对于焦炭焦煤的负面影响。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 核心观点 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 ■市场分析 焦炭方面，上周第五轮提涨未实际落地，钢焦博弈仍在继续，目前铁水产量仍处于高位，由于前期部分运输线路受阻，部分钢厂对焦炭补库迫切，对焦炭价格仍有一定支撑。期货主力2309合约收于2219.5元/吨，环比下跌11.5元/吨。现货方面，本周五港口现货准一级焦参考成交价格2080元/吨，环比持平。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 从供给端看：上周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为75.9%，环比上周提高0.9%；焦炭日均产量69.2万吨，环与上周增0.7万吨。 联系人 从消费端看：上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.80%，环比上周增加0.44个百分点，同比去年增加7.56个百分点；高炉炼铁产能利用率91.03%，环比增加0.98个百分点，同比增加9.81个百分点；钢厂盈利率61.47%，环比下降3.47个百分点，同比增加6.92个百分点；日均铁水产量243.60万吨，环比增加2.62万吨，同比增加24.93万吨。铁水产量仍处于上升空间，对焦炭需求有一定的支撑。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 从库存看：上周Mysteel统计焦企全样本焦炭库存822.6万吨，较上周减少22.2万吨；230家独立焦企样本焦炭总库存51.6万吨，较上周减少1.9万吨，本周焦炭总库存全方位仍处去化，整体仍处于历史同期低位。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 焦煤方面，上周受焦炭五轮提价未落地，焦煤情绪跟随焦炭逐步回落，另外太原地区产地煤矿事故频发，部分地区焦煤供应有所紧缩，上周焦煤主力2401合约收于1409元/吨，环比上周上涨23元/吨。现货方面，上周煤矿线上竞拍流拍率提高，整体溢价范围收窄。 从消费端看：上周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为74.5%，与上周持平；焦炭日均产量55.9万吨，与上周持平。 从库存看：上周Mysteel统计全国230家独立焦企样本，炼焦煤总库存771.3万吨，环比增14.9万吨，焦煤可用天数10.2天，环比增0.2天。上周因天气原因运输不便焦煤被动累库，但总库存仍处于同期低位。 综合来看：随着前期焦炭四轮提价的全部落地，焦企的开工率随焦企利润同步回升，但上周钢材价格持续阴跌，钢厂利润压缩，双焦市场情绪也逐步回落。另外随着粗钢平控政策落地，后期需要关注政策执行情况，短期受平控影响焦炭价格可能承压，同时关注废钢供给回升对于焦炭焦煤的负面影响。。 ■策略 焦炭方面：震荡焦煤方面：震荡跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 粗钢平控政策、钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
